一年来宏观调控的回顾和启示 [复制链接]

第1版(要闻)
专栏：

　　一年来宏观调控的回顾和启示
国家统计局
为了切实解决经济运行中的突出问题，促进国民经济持续、快速、健康发展，党中央、国务院于１９９３年６月２４日联合发出《关于当前经济情况和加强宏观调控的意见》，文件以整顿金融秩序为重点，提出１６条措施。经过一年来各级政府和有关方面的共同努力，取得明显成效。回顾一年来宏观调控和经济运行状况，从中吸取有益的经验，对搞好今后经济工作，具有重要的意义。
　　　　一、１６条措施出台的经济背景
在邓小平同志１９９２年初重要谈话和党的十四大精神指引下，我国国民经济在前三年治理整顿的基础上步入新的发展阶段，改革开放也取得突破性进展，经济市场化程度提高。１９９２年国内生产总值比上年增长１３．２％，进入１９９３年，国民经济依然保持强劲的发展态势。
但是由于我国经济发展主要依靠高投入，而不是主要依靠技术进步来实现的，这种经济运行模式在经济高增长的情况下，必然带来需求迅速扩张、资源的高消费和资源“瓶颈”制约。从１９９２年下半年开始，经济生活中已显露失衡的苗头。１９９２年１１月，中央全面分析经济运行状况，及时提出形势大好，但要防止过热。党中央、国务院主要领导同志也一再强调这个问题，１９９３年４月初，党中央专门召开经济情况通报会，要求各地积极、正确、全面地领会邓小平同志重要谈话和党的十四大精神，把解放思想同实事求是统一起来，既要抓住机遇，加快发展，又要注意稳妥，避免损失，特别要避免大的损失。尽管中央一再提醒要防止经济过热，但由于新旧体制交替过程中，新经济现象不断涌现，开始时往往不太规范，透明度低，增加了分析判断的难度，加上经济利益主体多元化，各地对形势的看法不尽一致，一些思想障碍不同程度地影响了宏观决策的贯彻落实。与此同时，金融领域出现了秩序混乱、形势恶化的局面，严重危及整个经济的稳定。
１９９３年上半年，伴随着经济的高增长，经济运行出现了“四高两乱”的不正常现象。
高投资：上半年全社会固定资产投资３５４２亿元，其中国有单位投资２１９０亿元，比上年同期增长７０．７％，新开工项目、在建工程投资总规模，均超过上年同期一倍多，增幅之大是历史上没有过的。许多地方“房地产热”、“开发区热”急剧膨胀，豪华别墅、高级写字楼、游乐园、度假村遍地开花。房地产价格愈炒愈高，有的已达到国际投资者望而却步的程度。开发区盲目扩张，到处划地为“区”，划而不开，开而不发，大批良田荒芜。这种状况，显然是国家财力、物力难以承受的。
高货币投放：从现金投放规律看，一般是上半年净回笼，下半年投放。１９７９—１９９２年１４年中，除１９８８年上半年净投放１２亿元以外，其余各年上半年都是回笼的。但１９９３年由于高投资拉动，现金投放一反常态，上半年净投放现金５２８亿元。在各层次货币中，出现了由稳定性向不稳定性转化的趋势。６月末与上年同期相比，货币流动量（ＭＯ）增长５４．１％，狭义货币（Ｍ１）增长３４．２％，广义货币（Ｍ２）增长２６．５％。这不仅增大了全年货币供应的压力，而且给稳定市场物价带来极其不利影响。
高物价：年初以来物价一直攀高，全国零售物价总水平上涨幅度，从３月份开始突破１０％的安全临界线，到６月份达到１３．９％；３５个大中城市居民消费价格总水平，６月份比上年同期上涨２１．６％。特别是生产资料在强大需求的推动下价格猛涨。据物资信息中心统计，７大类生产资料价格总水平与上年同月相比，１月上涨３１％，２月上涨３５．６％，３月上涨４１．９％，４月上涨４８．２％，５月上涨５１．３％，６月上涨５２．９％，其中钢材、水泥、平板玻璃等建筑材料涨幅均超过７０％。
高进口：由于国内资源不足，各方面进口需求急剧上升，国内紧缺的能源、原材料出口明显缩减。上半年进口总额４０７亿美元，比上年同期增长２３．２％，而同期出口总额３７２亿美元，仅增长４．４％，同进口增幅相差１８．８个百分点。上半年进口金属材料用汇５５．４亿美元，比上年同期增长１．４倍，其中钢材进口１１１６万吨，增长３．６倍；钢坯及粗锻件３０４万吨，增长９．７％；铜２３．２万吨，增长１７．５％，铝１４．６万吨，增长１倍。
金融秩序混乱：金融机构违章乱拆借，社会不规范集资面广、量大、利率高，许多地方擅自设置金融机构从事信贷活动。这些混乱导致大量资金在银行系统外“体外循环”，资金投入不合理，大量资金被用于炒房地产，炒股票，以及盲目大办“开发区”，有的金融机构利用贷款权为小团体或个人谋私利。而正常的信贷投放完不成计划额度，重点需要的资金难以保证。由于高利集资的冲击，１—５月全国居民新增储蓄存款仅９１２亿元，比上年同期减少２２６亿元（３月还出现了储蓄绝对下降的局面）。国债券发行停滞不前，头５个月只发行１８．４亿元，只完成年度预算的５％。国家专业银行资金来源短缺，备付金率明显下降，有些地方甚至发生支付困难。
生产资料市场秩序混乱：在生产资料价格暴涨的推动下，流通领域公司林立，投机资本兴风作浪，炒买炒卖、囤积居奇现象严重，中间虚假需求急剧上升，人为地扩大了供需缺口。上半年新增资源增长较快，大多数生产资料供需基本平衡，紧而不缺。以钢材为例，上半年新增钢材资源４９６７万吨（包括产量和进口），比上年同期增长４５．４％，高于同期国内实际消费增长３４．５％的速度，６月末全国钢材库存比年初净增长１２４万吨，开始扭转了前两年库存直线下降的趋势。但由于供需双方对价格预期看涨，供方惜售待价而沽，需方怕涨价急于多进货，一些中间商趁机插手经营活动，一批钢材往往要倒几次手加几次价，既扩大虚假需求，又哄抬了价格，使钢材价格大大“离谱走调”。流通环节购销量大幅度增长。
上述情况表明，１９９３年上半年国民经济高增长，是依靠高投资拉动，靠高货币投放、高物价、高进口来支撑的。而“两乱”又为“四高”火上浇油。这种状况，显然是难以为继的。因此，党中央、国务院加强宏观调控，治乱、降温和深化改革，是完全必要的。
　　　　二、强化和改善宏观调控的成效
中央１６条措施对各地区、各部门的积极性采取引导好、保护好、发挥好的办法，把他们的注意力从大上项目、片面追求高速度转到加快改革、优化结构、提高效益，使经济活动纳入正轨。
一年来，经过强化和改善宏观调控，经济生活中的某些无序现象逐步得到治理，某些过热现象有所降温，特别是今年上半年，在各项改革措施顺利出台的同时，金融、外汇、财政、物资四大平衡一致趋向好转，这是近几年来难得的好势头。
１．金融秩序好转，金融形势趋向稳定。经过治理，违章乱拆借、乱集资、乱设金融机构等混乱现象基本得到制止，银行办的经济实体按有关规定与银行逐步脱钩。中国人民银行于１９９３年５月、７月两次调高储蓄利率后，居民储蓄存款逐月稳定回升。１９９３年６月—１２月，储蓄存款余额净增２３０７亿元，比上年同期多增加１００７亿元。国家专业银行清理和收回违章拆借资金８３０多亿元。这些对缓解银行资金来源紧张的矛盾起到了重要作用，专业银行的备付金率回升到正常水平。货币高投放势头得到遏制，下半年现金净投放１００１亿元，比上年同期少投放１７９亿元，全年共投放１５２９亿元，基本实现控制目标。银行新增贷款４８４６亿元，年末贷款余额比上年末增长２２．４％，趋向基本正常。
１９９４年以来，金融继续保持平稳运行，有效地控制住全社会信用总量，并保证结构调整和经济的快速增长。上半年，银行、信用社新增各项存款５１４０亿元，比上年同期多增２９６５亿元，其中企业存款从３月以来明显回升。新增各项贷款２３４１亿元，比上年同期多贷９１８亿元，保证了国家重点建设项目和夏季农副产品收购，企业资金紧张状况也有所缓解，而一些不利于全局的微观活动受到抑制，从１９９３年下半年以来，“炒房地产”、“炒股票”、“炒钢材”等投机性资本活动明显减少。
货币回笼情况好。在社会高利集资受限制，股市又处于低迷状态下，居民闲散资金积极投向储蓄和购买国库券。上半年居民储蓄存款净增２９３２亿元，比上年同期多增加１６８８亿元，发行各类国库券１０２８亿元，超额完成了任务。储蓄的增加和国库券发行的顺利，使流通中的货币减少。市场货币流通量比上年同期的增长速度，由１９９３年６月末５４．１％的高峰回落到今年６月末的１８．８％。
２．外汇收支平衡，结余明显增加。强化宏观调控后，从１９９３年下半年开始扭转进口高增长、出口低增长、外汇储备下降的状况。外汇调剂市场美元对人民币的比价，由１∶１１的高峰急转直下，下跌到年末的１∶８．８。１９９４年以来，外资、外汇改革起到促出抑进的作用。今年上半年，出口４８４亿美元，比上年同期增长３０．２％，进口４９２亿美元，增长２１％。若扣除外商作为投资进口的物资，一般贸易实现顺差，加上上年有些企业利用外汇并轨之机，有意将部分出口商品延至今年结汇，以及国家调节外汇市场购进一些外币，上半年外汇收支保持较大顺差。６月末国家外汇储备比年初增加１０５．７亿美元。
年前国内外有些专家曾经担心，外汇并轨是各项改革中最可能引起麻烦的，但汇率并轨后的反应却出乎意料的平静。目前人民币与美元比价基本稳定在８．６∶１的价位上，比并轨初期还略有升值。
３．财政收入增长速度加快。１９９３年下半年，通过清理不合理减免税，制止随意退税、免税等违犯财税法纪行为，严格打击各种偷漏税活动，强化国库券发行工作，并且停止了临时性、困难性减免税的审批。特别是中央确定１９９４年实行分税制财政体制，以１９９３年为基期年核定中央财政对地方税收返还数额，调动了地方组织财政收入的积极性，有效地扭转了１９９３年上半年财政收入徘徊的局面。下半年国内财政收入突破３０００亿元，比上年同期增长３６％，其中仅清理收回越权减免的税款和历年欠税就达３００亿元左右。
进入１９９４年，财税体制改革平稳顺利出台。年前有些同志担心地方为了扩大１９９３年分成基数收了过头税，将影响今年税收。从实际情况看，比预料要好。今年上半年，扣除债务收支，国内财政收入１９７９亿元，比上年同期增长２２．６％，其中工商税收增长２６．７％。
但展望全年财政形势仍不容乐观。一是上半年财政收入高增长，其中有些是应退未退税款；二是去年后四个月的收入相当于全年２／３，由于基数趋高，将影响今后几个月增长率降低；三是原来设想出台的一些税种，现在暂时不出台；四是上半年财政支出增长２７％，高于同期财政收入增长４．４个百分点，特别是去年末开始公职人员工资改革，实际调资额超预算，这些硬性支出大幅度上升，增加了财政压力。因此，要争取全年财政状况好转，还要在增收节支上作更大的努力。
４．市场秩序好转，生产资料供应由紧趋松。通过整顿金融秩序和控制国家资产投资规模，中间环节对生产资料炒买炒卖的虚假需求基本消除，生产资料供应由紧趋松，生产厂由原来抬价惜售转向降价促销，价格稳中趋降。尽管去冬今春，有些地方错误预期今年投资可能松动，导致建筑材料价格一度反弹。国务院及时发出《关于继续加强固定资产投资宏观调控的通知》后，价格很快回落。据物资信息中心统计，７大类生产资料价格总水平与上年同月相比，１月上涨１５．８％，２月上涨１０．３％，３月上涨６．２％，４月上涨０．４％，５月下降２．６％，６月下降６．２％。线材、圆钢、螺纹钢等建筑用材，挂牌价已由去年６月每吨４３００元降到目前３１００元左右，有些企业实际成交价已降到２８００元。水泥价格，比上年同月下降１７．８％，胶合板、载重汽车、小轿车、金属切削机床、交流电动机价格，分别下降４％—７％。
消费品市场一直处于平稳状态。１９９３年，全国消费品零售总额１２２３７亿元，扣除价格因素，比上年增长１１．６％。今年上半年７１８８亿元，比上年同期实际增长４．８％。目前消费品市场，除棉花、食油、肉等货源偏紧些，工业消费品大都处于供大于求或供求基本平衡，供不应求的只占４％。一年来，零售物价尽管居高不下，但居民消费心理趋向成熟，盲目抢购商品保值的情况大大减少，没有影响全局的稳定。
５．开发区热、房地产热降温。通过规范资金市场、清理整顿开发区、房地产等重大举措的出台，有效地抑制了这些领域的投机行为和“泡沫经济”成份，各地拆并了一些不合要求的开发区。据江苏、浙江、山东、福建、广东、广西、辽宁、河北等省区统计，开发区从原先的１２００多个减到２００多个，规划面积从７５００多平方公里减到１６００平方公里。房地产投资增幅回落，今年上半年，商品房投资４６４亿元，比上年同期增长４３．９％，增幅大大低于上年同期１４３．５％的水平。商品房结构调整，盲目兴建高级别墅、度假村等混乱现象得到抑制，以改善居民生活基本条件的“安居工程”项目增多。目前房地产业已进入新的平稳发展时期，市场行为趋于规范，市场竞争将更为激烈，适于一些实力雄厚、技术人员素质高、决策能力强的企业成长。
但对开发区、房地产的管理还要继续加强，目前这方面投资需求仍然过旺。主要表现是审批多头、开发无序、注册资金到位率低。有的省建立县级开发区比全省县的个数还多，有的省现有的房地产开发公司中，只有１／３取得了资质证书，注册资金到位率仅４３％。
６．固定资产投资膨胀势头有所遏制，过高的工业生产速度平稳回落。１９９３年下半年，国有单位固定资产投资６１３１亿元，比１９９２年同期增长５３．３％；今年上半年为３０８１亿元，比上年同期增长３７．５％，增幅均低于１９９３年上半年７０．７％的水平。新开工项目得到较好控制，今年上半年全国新开工基本建设和更新改造项目１８０７１个，比上年同期减少４０９０个。
过高的工业增长速度有所回落。全国乡及乡以上工业总产值增幅，自１９９３年６月达到峰顶以后开始回落。与上年同月比，６月增长３０．２％，７月增长２５．１％，８月增长２３．４％，９—１１月增幅已降到２０％以内。１２月略有反弹。今年以来，工业总产值增长速度一直稳定在１８％—２０％范围内（工业增加值增长１６—１８％）。随着经济市场化程度的提高，市场需求制约因素增强。目前市场适销对路的彩电、录相机、录音机、组合音响、洗衣机、电冰箱、空调器等家用电器，以及铁路建设用的重轨、内燃机车、客车、货车等生产量大幅度增长，而其他一些机电产品生产有所下降。
７．社会供需总量实现基本平衡。据测算，今年上半年，社会总供给１９６４８亿元，社会总需求１７８９３亿元，供需正差率８．９％，比上年同期上升３．５个百分点，其中国内供需差率为９．９％，基本处于１０％的合理界限。由于生产发展和进口资源的增加，能源、原材料和交通运输制约因素，程度不同地有所缓解。
今年上半年，供需基本平衡，而消费价格涨幅却居高不下的主要原因：一是成本推动。１９９０—１９９２年工业企业产品成本分别上升４—７．８％，居民消费价格分别上涨３—６．４％，两者大体是同步增长。而１９９３年产品成本上升２８．２％，居民消费价格上涨１４．７％，没有消化掉的部分将延伸到今年，加上今年增加工资、外汇并轨和调整税负等引起成本上升的因素，最终也要转嫁给消费者。二是粮食、棉花等基本生活必需品涨价引起连锁反应。三是去年涨价的滞后影响，将使今年零售物价上涨５．５个百分点。
上述变化是符合党中央、国务院强化宏观调控的初衷的。这说明，在建设社会主义市场经济过程中，有必要也有可能更好地发挥宏观调控的作用，也为我国加强和改善宏观调控积累了宝贵的经验。当然，我们应该看到，强化宏观调控的成果还是治标，不是治本的。经济生活中一些不稳定因素还未根除。因此，要使整个经济进入良性循环，还需要适应市场经济要求的经济体制、运行机制和法制建设等方面的保证，还有赖于进一步全面深化各项改革。
　　　　三、强化宏观调控的特点
这次加强和改善宏观调控，在短期内取得积极成果，既保持了经济的适度增长，避免大的波动；又使某些领域的过热势头得到抑制。应该说，这次宏观调控是比较成功的，基本达到预期的目的。这次宏观调控有什么特点？它与１９８８年第四季度开始的三年治理整顿比较，有什么不同之点？
１．政策出台的时机不同。１９８８年第四季度开始的治理整顿，由于前几年社会总需求连年超过社会总供给，出现投资、消费双膨胀，１９８４—１９８８年按现价计算的国内生产总值年均增长１９．４％；而同一时期全社会固定资产投资年均增长２５．８％，社会商品零售总额年均增长２１．２％，均超过国内生产总值的增长。而且国民经济主要比例失调，农业、基础工业和运输的“瓶颈”制约突出，物价波动大，消费者纷纷购物保值，仅１９８８年就出现几次大范围的“抢购风”，加上外贸连年逆差，国家现汇储备已降到“谷底”，通过国际市场弥补国内缺口的余地很小。也就是说，在经济运行中各种矛盾充分暴露出来时，才着手治理整顿。而１９９３年的宏观调控对问题发现比较早，问题也不如过去那么严重，只是投资偏高，而消费品一直保持供大于求的格局，而且由于前几年外贸顺差，国家现汇储备相对较多，通过国际市场调剂余缺的能力相对大些。在这种情况下，主动采取微调措施，时机适宜，可以避免“伤筋动骨”。
２．宏观调控手段不同。过去宏观调控，主要是调整计划指标和强化行政控制。如１９８８年四季度开始的治理整顿，是以大幅度削减投资计划为先导的，国务院几次派工作组到各地检查监督，停缓建一批建设项目。１９９３年的宏观调控强调要与改革结合，运用经济、法律、行政等多种手段，解决经济生活中的混乱现象。在调控过程中，两次调高存贷款利率，恢复三年期以上定期存款的保值办法；外汇的吞吐也形成了“准公开市场”，都属于利用市场机制进行间接调控，它有利于微观基础的“自我调节”的形成以及机制转换。而清理违章拆借资金，强化证券交易的监理和外汇市场管理等，虽然属于行政的直接调控，但也带有金融调控性质。
３．宏观调控的力度不同。上次治理整顿，早在１９８４年就发现需求过旺，经济失调的迹象。当时国务院提出“软着陆”的要求，但由于指导思想摇摆不定，措施不力，经济没有着陆又起飞，直到１９８８年四季度，矛盾趋于尖锐，才不得不采取急刹车的措施，多管齐下的大力度紧缩需求，影响经济大起大落。这次宏观调控，时机掌握较好，有可能采取“软着陆”、“点刹车”，货币投放、信贷规模、投资规模仍保持适度的增长，以保证经济适度发展。在资金投向上作了必要调整，强化保证四个方面的重点需要，即保证农副产品收购和发展农业的需要；保证出口收购的需要；保证国家重点企业正常生产的需要；保证重点建设的需要。根据实际情况的发展，把现金投放目标由年初１０００亿元调整为１５００亿元。同时，在整顿金融秩序过程中“堵旁门、开正门”，一方面，制止资金“体外循环”。另一方面，国家银行较多地增加了贷款，保证经济发展的正常需要。
４．经济市场化程度不同。上次治理整顿，计划经济体制影响还比较大，不少商品价格由国家定价，生产资料价格存在“双轨制”，经济增长中国有经济还占主要地位，投资资金来源主要靠财政拨款和银行贷款。这次宏观调控，经济市场化程度明显提高，已初步形成一个种类比较齐全、各种层次并存的市场网络。市场调节范围和比重逐渐扩大，８５％的农副产品、９５％的工业消费品和９０％左右的生产资料实行了市场价格，一大批区域性的农副产品、生产资料交易市场相继开业，资本、劳动力、房地产等市场也有加快发展之势。非国有经济十分活跃，对经济增长拉力大。投资资金来源趋向多元化，自筹资金约占一半左右。在这种情况下，宏观调控必须采取以经济手段为主的多种调控手段，如果单纯采取行政手段，显然是难以奏效的。
　　　　四、宏观调控的经验和启示
通过以上对比，我们可以从中得到有益的启示，总结出一些经验。
１．宏观调控要审时度势，把握好时机。在社会化大生产中，经济关系错综复杂，相互依存，相互制约，联系十分紧密，往往一个环节滞后就会波及整个经济运转。因此，经济波动的客观性，不会由于社会主义制度的优越性而自动消失，我们不能视而不见，而应该认识它，掌握它的波动规律，根据经济周期波动的走势适时采取相应的宏观对策，尽量延长循环的上升期、缩短收缩期，减轻波动振幅，避免经济发展的大起大落。
过去一个很长时期，我们不承认经济周期的客观性，或者把它看作是资本主义的特殊规律，也就难以认识它。５０年代后期、７０年代后期和８０年代后期三次经济大波动，都是在问题暴露比较充分，经济下滑开始露头时，才被动采取措施，形成政策效应同周期波动效应叠加，导致经济大起大落。如８０年代后期的治理整顿，工业生产低速徘徊长达１０多个月，从１９８９年６月到１９９０年９月，工业生产增长速度均不超过１０％，有的月份还出现负增长。而这次强化宏观调控，时机掌握比较好，中央在对经济形势作了客观的、正确的分析判断的基础上，果断地出台一系列治乱降温的措施，而且是在经济运行临近周期的高峰期主动出击，适时采取了反周期措施。这样争取了宏观调控的主动权，有序地、平稳地降温，工业生产的增幅，９月份以后基本回落到２０％左右，使经济增长率保持在适度范围内滑行。
２．宏观调控，要选准突破口，正确把握力度。过去几次经济调整，基本上都是采取全面紧缩的措施，付出的代价也比较大。而这次强化宏观调控，中央正确分析了这次“过热”是局部性的，是某些领域和秩序混乱引起的，不像前几次是全方位、全面的过热。并选准固定资产投资需求过旺和金融秩序混乱互相推动这个源头，作为强化宏观调控的突破口，对症下药。对固定资产投资按照产业政策和建设条件进行轻重缓急排队，严格控制新开工项目。在宏观调控力度上，不采取大力度的全面紧缩政策，而是进行结构性调整，强调保证重点，采取“软着陆”、“点刹车”的微调办法，提出定量的目标，来控制经济增长率、物价涨幅、固定资产投资和货币供应量，而且灵活地根据改革和发展的实际情况，适时调整调控的力度。这样做，避免了“一刀切”的弊端，减轻调整过程中可能出现的负效应，使经济适当降温，又避免“伤筋动骨”，保护了各方面又好又快发展的积极性。
３．宏观调控，要采取综合配套措施，注意手段的科学性、有效性。过去几次经济调整，主要是依靠行政手段。而这次强化宏观调控，强调与改革开放相结合，强调整顿也是改革，强调调控手段的多样化，以经济手段为主，同时配合法律手段和加强思想政治工作，反腐倡廉，打击经济犯罪活动，并辅以必要的行政手段，注意了国内国际两个市场来进行宏观调控，着重管好金融、财政两大闸门，运用提高利率的时机，整顿金融秩序，堵住了旁门，开通了正门，既规范了各种金融投资行为，又保障了资金市场的健康发展。
４．宏观调控，要组织好舆论导向。在新旧体制交替过程中，利益主体多元化，地方政府、集团和个人，对政策调整引起既得利益的调整是关心的，也是敏感的。因此，要注意人们心理预期有变化，及时对各种苗头性现象进行疏导，加强舆论导向，做好宣传解释工作，加大政策的透明度，来化解不正常的心理预期，这也是搞好宏观调控的重要措施。
总的来说，这次强化宏观调控积累了宝贵的经验。但是，由于目前处于新旧体制交替过程中，中央政府财政调控能力有限，经济生活中存在“软预算约束”，国有企业既缺乏活力，又缺乏有效的风险机制，使得以利益调整为驱动器的间接调控的效应还不是很强，只是治标，没有治本。主要表现：一是宏观调控对纠正总量失衡容易见效，而对带根本性的经济结构的调整见效甚微。由于缺乏配套性的改革措施，国有企业转换机制步履艰难，随着生产速度回落，国有企业生产经营面临困难增多，相互拖欠帐款的现象有所抬头。二是固定资产投资膨胀的势头虽然有所遏制，但投资体制改变甚微，在建项目规模大，已上马项目基本继续施工，一遇适当气候，“投资饥饿症”会很快旧病复发。三是经济运行虽然趋向好转，但市场消费价格涨幅居高不下。由于成本推动，加上不少地方、部门在价格放开后，一度存在“放而不管”现象，致使居民消费价格涨幅继续攀高，目前物价涨幅还在２０％以上，超过部分居民承受能力。四是城乡、地区经济发展不平衡，各阶层收入分配差距拉大的矛盾依然突出，不利于社会稳定。五是价格改革虽然迈出较大步伐，但价格关系还没有完全理顺。近几个月粮、棉、油等农副产品价格虽然上升，而农业生产资料价格涨幅更大，种植业比较效益仍然较低，农业生产后劲不足的局面仍未改观。六是这次宏观调控虽然迈开了间接调控的步子，但有些方面还不得不借助于行政手段和组织纪律，还带有相当程度的直接调控色彩，尤其是生产要素市场发育、发展滞后问题尚未得到明显改变，资源的配置效益不高问题还比较严重。这些深层次的问题，有待于今后深化改革和进一步改善宏观调控来解决。