“金融工程”——一门新兴的交叉学科 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：国际金融

　　“金融工程”
——一门新兴的交叉学科
张光平王立新
西方金融界对于“金融工程”这一概念已不陌生。这是一门新兴的金融与工程学的“交叉”学科，其广泛应用主要得益于近一二十年来金融派生证券市场的蓬勃发展。派生或衍生证券的产生，给现代金融学提出了极其复杂的数学问题，包括金融变量的数学描述、各种金融变量之间的关系分析、金融系统的优化处理、市场风险的计算与控制等等。为回答这一系列问题，金融学家求助于工程学的方法，从而产生了今日的金融工程学。１９９２年，国际金融工程协会应运而生，标志着金融工程的应用已进入一个新的阶段。
从广义上讲，金融工程学就是利用工程学和其他学科中的数学方法来解决金融问题。具体地讲，假如我们把所有金融市场参与者的行为分为投资和筹资行为的话，金融工程学的目的就是利用数学方法和现代计算机系统，为投资者增加收益，为筹资者减少成本。这包括通过设计数学模型来描述各种宏观金融变量、建立数学模型描述各种微观金融变量、建立优化模型以控制投资的收益分布和风险等。
现代金融派生证券诞生于７０年代，这也是金融工程萌生的年代。在此之前，金融分析中使用的数学方法大多是初等代数方法和一些基本的数理统计方法。１９７３年，第一家期权交易所——芝加哥期权交易所在芝加哥成立。人们对期权合同的科学定价理论产生了极大的兴趣。同年，芝加哥大学金融学教授布拉克和舒尔斯在美国《政治经济学刊》上发表了著名的期权定价公式，不仅为期权的定价提供了科学基础，更重要的是，将严格的工程数学方法引入金融研究领域。布拉克和舒尔斯教授利用描述分子运动的数学模式——布朗运动来描述股票价格的变动，利用热导学中的二次微分工程解决了期权合同的定价问题。
期权定价理论给金融产品的创新带来了一场革命。定价理论和风险控制理论的发展使新产品层出不穷。今天，已有成百上千种金融派生证券每天在交易所或各大公司之间进行交易。而新产品的产生与开发又不断给金融学提出了新的课题，越来越多的工程数学方法被用来设计和管理新的金融产品。随机微分方程、数值分析、随机模拟分析等数学方法正日渐成为标准的金融分析方法。
金融工程原是一门年轻的学科，但它已经给应用者创造了巨大的收益。纽约华尔街各大金融公司都有几个甚至十几个金融专家从事金融产品的开发和研究。他们具有金融学、数学、计算机科学等多方面的专业知识，能够利用最先进的金融工程技术，为客户解决各种复杂的金融难题，以达到客户满意、公司盈利的目的。华尔街各大金融公司一年从这些金融派生证券业务中获取的利润可高达５亿美元。金融工程的研究和应用有着不可估量的前程。