新兴股市大震荡 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：连载

　　新兴股市大震荡
仲大军
大跌荡
暴涨之后必有暴跌，股市投机性的本质必然导致这种结果。到股市热到一定程度之后，好戏就该收场了。
从１９９４年２月开始，美国在３个月内一连３次宣布提高利率。这无疑是对已经摇摇欲坠的过热股市抽去了一块柱石。在全球债券市场最先受到严重的打击之后，股市大幅度的回落开始了。
从１９９４年１月起，亚洲股市开始全线崩溃。先是马来西亚的股票从１月５日的１３００多点直泻到２５日的１０００点。接着，香港的股票指数从２月的１２７８５点猛落至４月的８２００多点，降幅达３０％。在香港上市的中国国有企业Ｈ股股票价格也下滑。
与此同时，全球股市普遍开始疲软。１９９４年４月，纽约道·琼斯指数从１月底的３９７８点落到３５９３点。６月，英国伦敦股票交易所的１００种主要股票指数跌破了３０００点大关，从２月初的３５２０点掉到了２８７６点。究其原因，除了１９９３年投机性资金过度流动之外，西方提高利率的举措，对全球股市起了很大影响。
从１９９４年开始，西方国家逐渐走出衰退，经济开始恢复增长，对资金的需求量增大。在这种情况下，各国普遍开始提高利率。美国、日本和德国利率上升了１．５到２．５个百分点，而意大利和一些北欧国家的利率上升了３个百分点以上。特别是美国，由于受国内通货膨胀和巨额对日贸易赤字的压力，不得不靠提高利率来挽救美元贬值的颓势。到１９９４年底，美国先后６次调高利率，使利率上升了近３个百分点。其结果直接导致了部分外投资金的回流。据估计，在１９９４年一年中，美国投往墨西哥的资金被抽回了１８０多亿美元，由此直接导致墨西哥经济危机的爆发。
继１９９４年春新兴股市的第一场萎缩之后，１９９４年底墨西哥金融危机的爆发，终于迎来了新兴股市的第二轮大收缩和大跌荡。由于进大于出，国际收支严重失衡，贸易赤字高达２００多亿美元，墨西哥的支付能力发生危机，外汇储备在一月之内减少１００多亿美元，其结果造成比索大幅度贬值，投资者惶恐不安，外资纷纷出逃，整个西半球的金融市场都受到严重威胁。墨西哥危机真可说是牵一发而动全身。１９９５年新年过后，两年中汹涌一时的投资潮，终于缓缓退去。
尽管如此，１９９４年净流入发展中国家的资金还是达到了创纪录的２２７０亿美元，其中私人资本１７３０亿美元。但在经历了墨西哥危机之后，谁还敢肯定１９９５年新兴市场上投资潮还会再来！（三）