日元升值影响亚洲 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　日元升值影响亚洲
千红
有人曾形象地把最近主要是由于美元贬值而引起的日元升值比喻为“美国打喷嚏，日本感冒”，那么日本“感冒”，亚洲又如何呢？
自８０年代以来，在日元升值的压力下，日本中小企业早已不断迁往海外。至今，日本制造业海外生产的比例已达７０％，而且日本对亚洲制造业直接投资的增长快于对北美和欧洲的投资。日本的金融分析家认为，如果日元升值至１美元兑９０日元，日本国内以家电、电子和汽车为首的出口产业也终将因失去在国内生产的优势而加速向海外的转移。日本产业结构的这一调整将再次带动日本对外直接投资的增长，引起亚洲资本流动和产业结构配置方面的新变化，为亚洲经济的发展注入了新的活力。事实上，由于去年的日元升值，仅在从１９９４年４月１日开始的本财政年度的上半年中，日本对亚洲９国的直接投资就比上一财政年度同期增长了２４％。
根据日本大藏省公布的贸易统计，自１９９１年起，东亚便已取代北美，成为日本最大的贸易伙伴。据认为，在半导体、汽车、造船、石油化工和制造业等行业与日本进行着激烈市场竞争的韩国可能成为此次日元升值的最大受益者。日元每升值１０％，韩国的出口将增加２３亿美元，而它在进口方面由于日元升值而引起的损失只有１３亿美元。
在东南亚，情况显然有所不同。对于本国货币与美元挂钩并向日本出口产品的厂家来说，日元升值有助于增强它们的出口竞争力。但对于在经济贸易上与美国联系密切的香港和泰国来说，则意味着通过进口导致通货膨胀的危险。那些需要从日本进口零部件，并且在资金和技术上依赖日本的政府和厂家，面临着生产成本的上升，而且依赖的程度越重，眼下的处境也就越困难。
日元升值增加了亚洲国家的债务负担。据日本官方统计，截至１９９３年底，日元贷款金额共计约７．７４５万亿日元，其中６０％以上投向亚洲。日元升值已使亚洲国家和地区偿还借款的经济负担增加了５２．８％。孟加拉国等国债务的增长在７０％以上。英国《金融时报》指出，多数亚洲货币是与美元挂钩的，这些货币对日元的汇率１０年来平均下降了５０％左右。与此同时，过去１０年日元债务在亚洲总债务的比重却由２７％上升到３５％。由于日本政府坚持以日元偿债，而多数亚洲国家的出口仍是以美元计算，因此，亚洲今后的债务负担相对会越来越重。为此，亚洲债务国已纷纷提出削减债务、降低利息的要求，以减轻不合理债务负担。然而，日本政府只是在口头上表示“可以理解”，要“争取稳定日元汇率”，同时却又认为“没有可减轻债务的妙计”。
一个时期以来，人们已经习惯于谈论日本的产业空心化对于亚洲所带来的种种好处，诸如促进了亚洲国家产业结构的更新换代以及水平分工、梯队结构的形成等等。然而，人们不应忘记，日本压倒一切的动机都在于促进自身商业利益的实现。特别是在日元一再升值、国际金融市场极其动荡不定的今天，为保持长期稳定的经济发展，避免或减少震荡干扰，亚洲国家和地区在发展战略、外资规模和结构、偿债方式、实现经常收支项目平衡以及选择经济合作伙伴等方面的自主性和多元化，就显得尤为重要。