衍生金融工具 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：国际小百科

　　衍生金融工具
具有悠久历史的英国巴林银行不久前倒闭，在国际金融界引起强烈震撼。巴林银行一朝倾覆的主要原因，是该行驻新加坡分行的交易员越权过度使用金融市场的衍生工具所致。
衍生金融工具，是近１０年来风行世界的一种相当复杂的金融交易和投资手段，它是在有价证券等基本资产交易基础上“派生”出来的一种交易方式（也称“派生金融商品交易”），主要包括证券、外汇和利率等的调期、期货和期权交易。它们都是买卖双方之间签订的契约，并不进行实物交易。目前，这种交易已取代了传统的存贷款业务而成为商业银行和信托公司的主要业务。
衍生金融工具有两种用途，一是用作风险管理。最初银行开展衍生金融交易的主要目的，就是为了分散和转移由汇率、利率以及股票价格无常波动可能带来的风险；二是用作投资或投机工具。大量投机者根据自己对市场价格走势的预测或利用不同市场间的差价进行投机或套汇交易，以图从价格浮动中牟利。衍生金融工具具有极强的杠杆作用，它的特点在于只需以少量保证金便可以进行数额巨大的交易。若运用得当，可用低成本获取高收益。但高利润往往伴随着高风险，一旦市场走势与预期的相悖，投机者的损失也将是惨重的。
近年来，衍生金融工具的运用日益广泛，估计已逾１２００多种。
据美国联邦储备银行估计，截至１９９２年底，全球衍生工具的交易资金总额已超过１２万亿美元，只要一家大银行的衍生金融交易发生危机，全球金融市场都将受到不同程度的冲击。
巴林银行的破产已引起国际金融界的高度重视，为避免重蹈覆辙，各金融机构正积极制定内部和外部的监管措施，以减少衍生金融交易的风险性和破坏性，使衍生工具成为投资者良好的融资和风险防范手段。
（晨曦）