艰难的选择 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　艰难的选择
千红
美元暴跌把世界搅得惶惶不安，但在美国国内似乎没有引起多大的反响。目前，美国经济仍处在１９９０年以来最好的发展时期。在最近举行的一项民意测验中，７０％的人认为，美元的贬值并未对美国经济的稳定形成威胁。美国政府看到，由于汇率下滑而增加的出口有助于补偿它在墨西哥市场方面的损失。况且迄今为止，美国的债券一直销得不错，有效地弥补着美国庞大的预算赤字。在美元汇率不断下泻的同时，美国的股市价格节节上升，这本身也说明市场对美国经济依然抱有信心。
尽管大多数分析家都认为，美元的直线下泻与墨西哥金融危机和国际金融领域中投机活动的加剧密切相关，这并不反映目前美国经济的实际状况。然而，战后美国经济地位的逐步下降，特别是巨额财政、贸易赤字对美元地位的影响与伤害，却也是无可置疑的事实。在经济发展史中，还从未有过一国货币大幅度贬值而不曾对该国经济的发展产生重要影响的。美国的巨额财政赤字，导致了美国债务的剧增，使美国成为一个净债务国。美元的不断贬值，又影响着美国对海外直接投资的扩展。同时，为着规避贬值的美元对于进口的影响，越来越多的外商转入美国境内投资设厂。１９９４年，外国在美国的投资比上一年几乎增加一倍，美国成为世界上外国投资最多的国家。目前，外国人在美国的资产已经超过３万亿美元。去年美国的投资收入首次出现了１５１．８亿美元的逆差，从而使美国每年上千亿的经常项目逆差更难扭转。美国一些有长远眼光的经济学家已经开始对这种趋势感到忧虑。他们担心，美元危机的频繁爆发终有一天会使资金大量外流，从而使建立在脆弱基础之上的美国经济处于失控的境地。诚如美国一位经济界人士所说，美国正在逐渐失去对自己命运的控制，从长远来说，这可能是美国经济所面临的最危险的局面。
由于美元的不断贬值，美国面对着来自金融市场和西方国家政府要求其提高利率的强大压力。然而，刚刚公布的统计数字表明，美国３月份的工业经济综合指数低于２月，工业生产、订单、产品价格只呈现温和增长，美国个人收入的增加在进一步放慢，消费者开支的增长只相当于１９９４年增长率的一半，投资者为此正在放慢速度，从而使通胀危险大大降低的持续增长感到鼓舞。在这种情况下，美国联邦储备委员会要再提利率就显得格外依据不足。因此，美联储将再次面临艰难的选择：不采取行动，犹如坐在时刻有可能爆发的火山口上；采取行动，在美国经济已经进入复苏的第５个年头之时，又安知它不会成为再度引发经济衰退的导火索？