百年道指亦“牛”亦“熊” [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

百年道指亦“牛”亦“熊”
张亮
近日来，纽约证券交易所的道—琼斯30种工业股票平均价格指数在6000点的水平上或升或降，10月18日升至6094．24点，再创历史最高纪录。但在以后的交易日却摇摆不定。因此，其今后走势如何？自然成了此间金融界议论的一个热门话题。
道—琼斯指数于本月14日突破6000点大关，成为它百年史上的又一里程碑。从以往情况看，道指每突破一个千点关平均要用16年时间，而从5000点升至6000点却只用了不足11个月时间。还须一提的是，道指1995年一年内就史无前例地冲过两个千点大关。由此可见，近年来道指可谓牛劲十足。在美国，人们把股票上涨称为牛市，反之为熊市。
今年恰逢道—琼斯指数的“百岁生日”。它是美国著名的道—琼斯公司编制的四种股票价格指数之一，其它三种指数分别代表20家铁路公司，15家公用事业公司以及包括道—琼斯30家大工业公司在内的65家公司。由于道指代表美国30家最大的工业公司，因而被视为纽约股市行情的晴雨表。
在正常情况下，道指的变化与整个经济的运行状况密切相关，两者既相互制约，又相互促进。道指攀升，说明经济状况良好，而且有助于进一步促进经济发展。反之，它就意味着经济不景气，并给后者雪上加霜。
具体来分析，近来道指不断爬升主要有这样三个因素：其一，从宏观上看，当前美国经济不冷不热，增长适度，从而为股票牛市奠定了基础。其二，多数公司利润可观，因而对投资者具有吸引力。其三，利率、通货膨胀率和债券收益率较低，这既有利于公司增加利润，又诱使人们纷纷把投资从存款和债券转向股票。众所周知，股市行情是由供求关系决定的，需求越大，股票价格就越高。据报道，炒股票早已取代买房地产，成为美国人特别是年轻一代的首要投资选择。眼下，技术股最为抢手，它在很大程度上左右着目前的股市行情。
近来人们最关心的是道指的今后走势，专家们对此估计不一，多数人预测道指迟早会闯过7000点大关，但其步子将是缓慢而艰难的。当前美国经济虽然喜大于忧，但还面临一些不确定因素。今年美国经济增长速度快于去年，明年可能会放慢，但还不至于滑入衰退。此外，人们关注的另一大问题是，即将举行的大选结果将会如何？若克林顿总统蝉联成功，民主党又夺回在国会的多数地位，有人担心其经济政策可能会给股市造成不利影响。
股市的投机性和风险性很大。人们对1987年10月19日道—琼斯指数狂跌500点的惨剧至今仍记忆犹新，谈虎色变。尽管有关当局制定了不少防范措施，以避免重蹈覆辙，但一有风吹草动，股市必然起伏动荡，这一规律恐怕是改变不了的。