贴现国债：新的投资工具 [复制链接]

第2版(经济)
专栏：经济视点

　　贴现国债：新的投资工具
本报记者李建兴
自从１月２日财政部发布公告，向社会公开发行１３５亿元的贴现国库券以来，许多读者来电询问，什么是贴现国债？价格多少？到什么地方能买到？值不值得投资？
贴现国债是按照付息形式划分的一种国债。这种债券最大的特点是券面上不附息票，以低于面值金额的价格发行，到期按票面金额偿还。票面金额与发行价格之间的差价即为收益。贴现国债是一种短期国库券，在市场经济发达国家很受普通投资者的欢迎。如美国的短期国库券和日本的贴现国债等都属于这种形式的国债。我国的老百姓之所以对贴现国债感到陌生，主要是因为贴现国债第一次成为中国国债家族里的一员。改革开放后，我国从１９８１年开始发行国债，至今已是第１６个年头，共发行各种国债总计５０００亿元左右，品种有国库券、重点建设债券、财政债券、国家建设债券、特种国债、保值公债、转换债、非实物国库券、定向债券等。这次发行的１９９６年记帐式（一期）国库券，首次推出了贴现国债品种，可以说，是掀开了我国国债从品种设计到发行市场全面改革的新一页。
仔细阅读财政部的公告和在深圳举行的承销签字仪式透露出的信息，不难看出，１９９６年记帐式（一期）国库券有如下５个特点。
一是收益直观性。发行期内，每百元票面金额的国库券按８９．２０元的价格出售，到期按票面金额１００元偿还，票面金额与发行价格的差额即１０．８０元就是收益。
二是市场化的发行方式。首先是通过公开招标，确定了发行价格。其次是组成了由４６家国债一级自营商和１９家证券经营机构参加的承销包销团，１３５亿元的国库券全部由该团承销包销。再次是发行场地是广大投资者比较熟悉的证券交易场所，记帐式（一期）国库券采取在证券交易所挂牌分销和在证券经营机构柜台委托购买的方式向社会公开发售。最后是未开设证券帐户的投资者，可到证券经营机构开设证券二级帐户，随到随开，随开随买。
三是流通性强。该期国库券１月３０日发行期一结束，即可上市流通。因此，投资者不必担心这一期国库券的变现问题。
四是期限短，不确定因素减少，风险小。本期国库券期限一年，从１月１２日开始计息，１９９７年１月１２日到期一次偿还本息。
五是不限定投资者。个人等社会各类投资者均可购买本期国库券，进而为发行结束后该期国库券的流通提供了良好的市场。
综上所述，可以肯定地说，今年首次推出的贴现国债品种，是城乡居民的一个理想的新的投资工具。