去年十一月以来，我国出现外贸进口金额大于出口金额的局面，方方面面在议论人民币汇率走势，并提出——人民币会贬值吗？ [复制链接]

第2版(经济)
专栏：经济视点

　　去年十一月以来，我国出现外贸进口金额大于出口金额的局面，方方面面在议论人民币汇率走势，并提出——
人民币会贬值吗？
管涛
今年一季度，我国出口下降，进口增加，外贸出现１１．５亿美元逆差，人们普遍预期人民币汇率下调。但实际上，同期人民币汇率仍保持了基本稳定，在８．３３元／美元的水平上下窄幅波动，并且４月份在外贸持续逆差的情况下，人民币汇率反而走势转强。
人们不禁要问，这是为什么？
应该说，人民币汇率之所以能够保持基本稳定，是由国内外汇供求关系决定的。今年一季度虽然外贸出现逆差，但贸易收支基本平衡，外资大量流入，国内外汇供求关系未发生根本改变，银行结汇大于售汇、外商投资企业外汇卖出大于买入，国家外汇储备继续增加，支持了人民币汇率的稳定。一季度扣除外商投资企业的外贸进出口，则国内企业的贸易顺差达到２０亿美元，根据银行结汇办法规定，这些外汇将在二季度逐步收回卖给银行，继续增加外汇供给，支持人民币汇率稳定。
不过，我们也应看到，今年头四个月人民币汇率水平较上年底略有下浮，但幅度仅为０．１５％。这主要是由于一季度我国外贸出口连续数月月度负增长，出口呈加速下降之势，增强了市场对人民币汇率贬值的心理预期，加上国际外汇市场美元汇价坚挺，这也对人民币汇率下浮形成了一定的压力。然而人民币汇率下浮的幅度，远低于美元同期在国际外汇市场对主要货币的升值幅度，故人民币汇率仍是稳定的，且这种稳定是建立在外汇供大于求的基础上的。
可以预言，如果出口退税等各项政策能够按预想的方式落实执行，如果国际经贸形势没有过大的意外事件，今年全年的经常项目平衡是乐观的，不会对汇率变化形成大的压力。全年外汇供求形势总体看好，外汇供大于求的矛盾将改善，加上国家以充裕的外汇储备作后盾，将继续支持人民币汇率的稳定。即便外贸出现少量逆差，从国际收支综合平衡的角度考虑，对汇率稳定的影响也不会很大，相反有利于我国改善同其他国家的贸易关系，促进外贸的发展，支持汇率的稳定。经常项目顺差减少符合预想的效果。
目前，有些出口企业对出口效益的预期比较悲观，寄希望于外部条件的变化。如寄希望于人民币汇率贬值来改变经营效益的现状，表现为出口成交积极性偏低。对此，有关专家建议这些企业认真分析我国１９９４年以后的国际收支平衡机制和人民币汇率形成机制，抓紧内部的经营调整，作出切合实际的判断。要看到，一方面，人民币汇率生成的基础放到了市场上，由市场供求关系来决定，也就是由国际收支平衡关系来决定；另一方面，人民币汇率政策是国家货币政策的一个重要组成部分，我国货币政策目标是稳定币值、促进经济增长，故汇率政策也要服从这一目标。因此，在当前外汇供大于求的形势下，人民币汇率不可能人为贬值。更何况，人为地引导汇率贬值来刺激出口，将影响企业当前正在进行的以效益为中心、以质取胜、成本否决制的出口战略调整和出口产品结构的调整。它还可能增加中央银行的货币投放，加大国内通货膨胀的压力，是与国家货币政策相违背的。