纽约股市还看涨 [复制链接]

第7版(经济)
专栏：经济札记

　　纽约股市还看涨
何刚
新年伊始，东京股市便连续受挫，１月１０日收盘时日经指数仅１７３０３．６５点，４天下跌２１４２点。与此相对，纽约股市却连日上升，道—琼斯３０种工业股票平均价格指数突破６７００点，今年已五创新高。
据分析，引发纽约股市一再上涨的直接原因有二：一是传说石油价格将上升。美国能源部今年初发表报告认为，由于全世界石油需求强劲，而产量没有大幅度提高，石油库存量减少，１９９７年至１９９８年的石油价格将上涨到每桶２１—２５美元。９日的纽约股市上，石油类股票率先上涨，导致道—琼斯指数一度上升１０１点。二是资金流入增加。由于对日本经济发展前景不看好，许多投资东京股市的资金最近转向纽约，进一步刺激了股市上升。
面对纽约股市的快速上涨，许多人表示担心，认为它具有很大的“泡沫性”。这种担心有无道理呢？
从某种程度上说，股市是国家经济的“晴雨表”。纽约股市的近期行情，反映出美国经济状况比较健康，支持股市上涨的有利因素仍在起作用。
从总体上看，美国经济将平稳发展。去年一年美国经济保持增长，出口额自１９９４年以来增长了１４％，通货膨胀率稳定在２．１％的低水平，债券市场长期利率下降，企业回购股票增多。这些因素均有利于资金更多地投入股市。美国私人投资股市在１９９６年有长足发展，仅去年１月至１１月，就向股市注入２０００亿美元；美国股市中的共同基金在１９９６年备受青睐，投资共同基金的美国家庭达３７００万户，比１９９５年增加３１％，共同基金规模从１９９３年底的２万亿美元增至３．３９万亿美元。
更值得关注的是，计算机、半导体和电子仪表等高技术产业，正取代传统的制造业，成为美国经济的新增长点。９０年代以来，美国向高技术产业投资增多，１９９６年第一季度，美国投资的４１．９％投向高技术产业。高技术产业的产值，在美国国民生产总值中的比重升为３．５％，首次与制造业持平。美国《华尔街日报》说，４０年前，美国经济的风向标是三大汽车公司；如今，只要看看微软、英特尔的经营状况，就可以判定美国经济是否还健康。《商业周刊》认为，美国股市繁荣的根本原因是出现了“新经济”，其基础是市场全球化和信息革命。进出口贸易额在美国国内生产总值中所占比重已升至２６％，向计算机和通信硬件方面的商业投资在１９９６年增加２４％，高新技术公司发展迅速。高技术产业目前是全球经济增长的热点，多数高技术企业利润可观。即使在东京股市连日下滑的时候，索尼、ＮＥＣ等公司的股价仍在上涨；在纽约股市上，ＩＢＭ、微软、英特尔、网景、太阳等计算机和信息类企业也因赢利良好，股价走势强劲。可以这样说，只要高技术产业在美国保持发展势头，继续赢利，美国联邦储备委员会不提高利率，纽约股市在今年还将持续上涨。
目前，人们主要对纽约股市的上涨速度之快表示担忧。从１９９６年纽约股市的情况看，道—琼斯指数从５５００点升至６０００点，用了８个月；而从６０００点升至６５００点，只用了两个多月，一年之内竟然４４次创新高，道指全年升幅２７％，美国上市公司股票的全部市值在１９９６年底达到７．７万亿美元，超过美国一年的国内生产总值。去年１２月５日，美联储主席格林斯潘提醒：纽约股市上扬是“失去理性的迅速膨胀”。此话虽使道—琼斯指数小有回头，但元旦一过，美国股市仍然上涨。从长期看，支持纽约股市上涨的因素很多，但暴涨往往带来暴跌，甚至可能造成股灾，也许，这正是格林斯潘想要提醒投资者所注意的。