美元汇率为何上扬 [复制链接]

第3版(国际)
专栏：新闻分析

　　美元汇率为何上扬
本报记者张宝祥
自去年１２月以来，美元对日元、马克及法国法郎、比利时法郎等欧洲货币的汇率不断上扬，２２日晚上欧洲外汇市场收盘时，１美元已上升到可兑换１１８．７４日元、１．６３８马克、５．５２６法国法郎和３３．７７比利时法郎。其间，美元汇价曾一度达到１１９日元和１．６４马克，分别创１９９３年和１９９４年６月以来美元对日元和马克汇价的最高纪录。
此间银行界人士和经济专家认为，导致美元汇率大幅度上扬的原因主要有以下几个方面：
首先是美国经济形势好于欧洲和日本。美国经济已连续６年稳步增长，其失业率、财政赤字和通货膨胀率分别降至美国７年、１５年和３０年以来的最低点，而劳动生产率在西方发达国家中则是最高的。特别是去年１２月份，美国经济出现了快速增长的形势：工业生产增长０．８％，消费物价指数上升０．３％。而在同期，日本和德国等欧洲国家的经济则复苏乏力，形势不容乐观，特别是德国，去年１２月份的失业率比１１月份又上升了０．５％。美国经济形势看好是美元汇率上扬的主要原因。
其次是美国、日本和欧洲国家有意协调货币政策和加强货币合作。这次美元汇率上扬有两个显著特点：一是美国政府强调将继续奉行使美元坚挺的货币政策；二是欧洲国家和日本对美元汇率上扬持欢迎态度。此间经济学家和金融界人士认为，这说明美国、日本和欧洲国家对美元被“低估”和马克、日元被“高估”的看法已经靠拢，并有意联手纠正这种“扭曲”，使美元、马克和日元恢复它们的“实际价值”。他们还认为，调整美元、马克和日元三种货币间的汇率对西方经济的总体发展有利，因为美元升值可使美国减少通货膨胀的压力；而欧、日可借助美元升值来促进经济发展。
第三是美国同日本和欧洲国家的利率差拉大。欧洲和日本为刺激其经济发展，不断将利率下调；而美国因经济形势较好，对其长期利率采取稳中有升的政策。结果，它们之间的利率差距明显拉大。与此同时，美国联邦储备委员会领导人还不断暗示美国不久还可能提高利率，国际资本从而大量流向美国。此外，美国去年１０月和１１月的外贸逆差均较前有明显减少，这也大大地加强了美元的地位。
第四，黄金价格下跌导致人们争购美元。欧盟一些国家为达到《马约》规定的经济趋同标准，纷纷抛售储备黄金，以减少预算赤字，争取成为首批加入欧洲单一货币的国家。欧盟国家的上述行动导致黄金价格下跌，今年头６天，金价下跌了近４％，９日又跌至１９９３年以来的最低点，即每盎司黄金只卖到３３５美元。金价暴跌促使人们对目前黄金的保值功能产生了怀疑，于是转而竞相购买美元，促使美元汇价上涨。
对于美元汇价的今后走向，此间舆论和专家们的看法不尽相同。比利时朗贝尔银行的看法是，近期美元汇率有可能还会轻微上扬；但从长期看，美元对马克和日元的汇率将呈稳定或下跌趋势。
朗贝尔银行经济学家旺登．乌特说，“美元汇率上扬不会无限期地持续下去”；汇兑市场预测欧洲短期利率将下调，美国长期利率将上扬，如果这种预测实现，那对汇兑的影响将“消失”，其结果可能是，“美元汇率或者稳定，或者重新下跌”。（本报布鲁塞尔１月２３日电）