巴黎股市何以大幅回升 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：新闻分析

　　巴黎股市何以大幅回升
本报驻法国记者王芳
近来法国股市异常活跃。前两年落后于其他欧美股市的巴黎交易所，一周内３次刷新历史纪录、劲升４．２５％，４０大股联标指数连破２４００点大关，２０日开盘时再攀新高，达到２４７６点。
这次股市升幅之高，交易量之大，为以往少见。虽然专家们在去年１２月估计到１９９７年法国股市会出现繁荣，但一般认为要到年底时才会显现，没想到新年伊始即获此佳绩。股市交易额最多时接近９０亿法郎，是近几年日平均交易量的两倍多。
在法国股市上扬的同时，世界股市除东京处于最低谷外，伦敦、法兰克福、米兰、布鲁塞尔和香港等地的股市也都频创纪录。如果说，美英股市的上升，反映了两国经济发展的良好现状的话，那么，法德恰恰相反，股市的繁荣似乎与经济现实脱节。目前，法国经济回升依然乏力，失业率和破产企业的数量不断增加，社会上有些人对此悲观忧郁。
应该说，最近，是西方各国股市的强劲升势带动了法国股市的反弹。法国股市规模较小，多年徘徊在２１００点至２２００点的低水平。外国投资者借机大举进入法国市场，购买法国大公司股票，对股市投资收益的上升起到了很大的鼓舞作用。这就导致巴黎股市去年稳中有升（去年升幅为２４．７％），今年又攀新高的局面。
此外，影响法国股市大幅回升的因素还有：利率的明显下降，大批资金释放出来寻求投资机会。在通货膨胀率低，消费不振，房地产业不景气，储蓄及其他投资回报率较低的情况下，社会上的闲散资金便越来越多地涌向股市。此外，到今年春夏交季时，国家于１９９３年发行的上千亿法郎政府公债即将到期，鉴于市场消费暂告饱和，一些敏锐的投资者预感到这笔数额可观的资金将对股市构成压力，于是提前动作。
金融交易市场的起落，是重大经济运作的寒暑表。巴黎交易所的繁荣显示了法国企业的盈利状况。到目前为止，外界大多低估了法国公司的盈利能力。但事实上，４０大股联标指数所代表的４０家大型企业，去年在国际市场上的交易量显著提高，企业盈利总额高达８００多亿法郎。少数经营不佳的企业，经济效益也有了明显改善。全国统计及经济研究所１月份的调查表明，法国工业界对出口前景空前乐观，主导法国股市走向的这４０家大企业，今年的盈利预计超过１０００亿法郎。
朱佩政府从１９９５年１０月起采取削减公共赤字、紧缩财政的政策，政府推出的一些措施，如增加消费税，大幅提高购房手续费，降低Ａ种储蓄利息等措施，使货币政策更趋灵活。尤其是，近一年多来掀起的银行吞并组合与涉及商贸、制药、军工等部门的企业重大改组和私有化浪潮，都给股市投资以新的刺激。法国最大的保险公司巴黎联合保险公司去年底被位居其后的阿克萨保险公司兼并后，阿克萨的股票连连上升，使原投资巴黎联合保险公司私有化股票者获益甚丰。在１９９７年，业已开始的法国工业和财政结构调整还将大规模进行，这一趋势将有利于股市进一步上涨。
当前，法国经济增长势头还太弱，但走出衰退的迹象已经显露。有专家认为，巴黎股市现已达到基本合理的水平。随着美元的升值和企业盈利前景看好，此间股市仍将活跃，４０大股联标指数年底前可望涨到２５００点。２１日，美联储主席格林斯潘发表不调高利率的讲话后，欧美金融界对提高利率的忧惧得以化解，股市再度上扬。观察家们眼下最为担心的问题是，美国经济过热，华尔街股市升得太高，一旦出现暴跌，将会给欧洲市场带来极大的负面影响。（本报巴黎电）