金融动荡新焦点 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　金融动荡新焦点
徐宝康王林昌
１１月１９日，韩国金融动荡加剧，负责经济事务的副总理易人，这表明韩国政府解决金融危机的紧迫性和韩国金融动荡的严重性。
自１０月份韩国金融市场出现动荡以来，韩元下跌，股市急挫，利率猛升。到本月１９日，韩元与美元汇率再次下跌到１０３５∶１，又创历史新低。由于汇率下跌，韩国企业已蒙受３万亿韩元的兑换差额损失。韩国金融市场的急剧动荡，再次引起世人的极大关注。国际金融界的人士担忧，韩国经济滑坡可能引起继泰国金融危机后的连锁反应。
从表面上看，韩国金融动荡与泰国金融危机不同。当泰国金融危机爆发时，韩国原副总理姜庆植还信心十足地说，“韩国是韩国，泰国是泰国”，财政经济院更是直截了当地说，“韩国绝不会成为另一个泰国或墨西哥”。
但是韩国的经济学界近来提出一个新观念，认为经济发展模式在特定的环境和条件下会生“癌症”，而发展模式之癌，就是金融危机。任何国家只要探索出符合时代发展潮流和经济规律的发展模式，金融就会成为抗癌剂，反之就会产生金融危机。
韩国发生金融动荡的原因是什么？
韩国资源缺乏，市场狭小。７０年代，韩国提出了“出口导向型”，即外向型经济发展战略。在国内实行“官制金融”体系，由政府“保驾护航”，在政策、金融等方面刻意培育和扶持大企业；在外部则依赖美国市场以及与日本在出口上的竞争。８０年代，韩国利用日元升值，在出口汽车、化工产品、造船、半导体等方面获得飞速发展，经济增长速度每年都以两位数增长，创造了令世界瞩目的“汉江奇迹”。
然而，自１９９２年起，韩国经济增长速度明显放慢。去年，韩国国际收支状况显著恶化，经常性项目收支逆差高达２３７亿美元，债务超过１０００亿美元。“韩国病”的蔓延，导致大企业的连锁倒闭；金融机构呆账、坏账剧增；韩元对美元不断贬值，１９９５年以来韩元对美元的汇率已下跌了３０％以上。今年１１月初，当韩国金融市场乌云密布时，政府曾决定从３０５亿美元的外汇储备中，拿出１００亿美元保卫韩元，但是不久政府便放弃了这一努力。政府被迫放弃干预外汇市场的举动，表明韩国昔日外向型经济的发展模式在新形势下出现了危机，遇到了种种的挑战。
第一，冷战时期韩国赖以生存的外部市场发生了巨大变化，昔日靠美国市场来发展韩国经济的“缝隙”已经越来越窄。在大国经济战略和国家关系进行重新调整的时代，韩国失去了推行外向型经济所需要的前提条件，即外部市场的支持。
第二，世界性的无疆界经济的发展，使韩国的外向型经济进一步被锁定在被股市环境所左右的位置，出现日本经济打“喷嚏”，韩国经济就要患“感冒”之说。韩国经济在这种外部环境中已无法保持长期稳定发展。
第三，昔日在政府“保护伞”下，大企业盲目扩张，“高成本，低效益”的经营方式和滞后的金融改革，使经济结构矛盾日益突出。韩国在抓大放小上的失误以及“官制金融”和对债券市场、外资流入的严格限制，不仅严重地阻碍了企业竞争力的提高，而且难于承担金融风险的袭击。
韩国对自身发展模式所面临的危机和挑战并不是没有察觉，早在１９９２年初不少经济学家就呼吁必须转型，一批大企业率先实施了“世界化经济”战略，力图摆脱以往单纯依赖美国市场的“独木桥”，在世界各地开拓新的市场。然而，由于政府政策不力，金融改革滞后，企业大批倒闭，积重难返，最终还是没有逃脱金融动荡、经济危机加剧的厄运。
目前，尽管韩国新任副总理林昌烈已走马上任，并拿出了一系列稳定金融的具体措施，但是否能达到其预期目的，还需要实践的检验。