此冷彼热有阴有晴——近期东京、纽约股市评说 [复制链接]

第6版(国际)
专栏：

　　此冷彼热有阴有晴
——近期东京、纽约股市评说
本报记者于青何刚
新年伊始，全球股市便风云滚涌。１月份，纽约股市道—琼斯３０种工业股票平均价格指数１０次打破纪录，最高达６８８３点；与此相反，东京股市的日经平均股票价格却连日大幅下跌，多次逼近１．７万日元大关，最多时，４天里跌掉２１４２日元。
如何看待近期东京、纽约股市一冷一热的状况呢？本报记者采访了日本大和证券株式会社大和综合研究所投资调查部长中野充弘。
问：道—琼斯指数从５５００点升至６０００点用了８个多月，从６０００点到突破６６００点只用了两个多月。这种上升速度，是否意味着去年１２月５日美联储主席格林斯潘的担忧变成了现实，纽约股市已呈现出失去理性的“泡沫性”征兆？
答：纽约股市上扬的背景是，显示美国经济持续、稳定增长的经济指标不断出现，通货膨胀的隐忧不多，长期利率从７％下降至６．３％；去年１１月美国大选，民主党的克林顿再次当选，共和党控制国会，出现了最好的结局。目前，确有对股价上涨过快的担心，市场上“警惕论”的呼声极高。但是，从美国企业的收益和利率的前景看，纽约股市仍处于能“自圆其说”的上涨范围，从结果而言，还不会导致“泡沫”。
问：去年全球股市普遍上扬，而东京股市却始终在２万日元上下徘徊，１９９７年开市以来，４天内竟接连跌破１．９万日元和１．８万日元，逼近１．７万日元大关。东京股市是否已处于“红灯闪烁”的股灾危险边缘？
答：日本经济继续进行结构调整，因此，显而易见，经济的真正恢复，企业收益的好转尚需时间。在东京股市上，银行股大幅度下跌，对于金融体系的不安在增加。由于今年东京股市下跌幅度超过预想，以期货为主导的抛售增多，加剧了东京股市短期性的股价波动。
问：股市常常被看作市场经济国家经济发展的“晴雨表”。东京、纽约两股市近期的表现，是否也确切地反映出日、美两国经济的差异？
答：基本上准确地反映了日本从通货紧缩经济中摆脱出来尚需时间和美国经济持续、稳定增长的现状。
问：国际性游资对股市具有极大的破坏性。最近东京、纽约两股市的大幅涨跌，是否与大量游资的流出或流入直接相关？
答：有一种看法认为，东京股市暴跌与风险回避基金利用优先股抛售银行股有极大关系。具体来讲，基金操作人一边购进去年在海外发行的银行优先股，一边抛售现股，赚取相当于期权（或买卖选择权）部分的利润；或者大量抛售现股，拉大现股同优先股之间的差价，然后再反购进现股，从事套利交易；还有一种套利交易方法是，首先卖空银行股，压低平均股价指数期货价位，使股市大幅下跌，然后再低价购进，等价高时抛出。
问：东京、纽约两股市近期的涨跌，会对世界其他股市产生什么样的影响？
答：东京股市与纽约股市相比，纽约股市对世界市场的影响更大。东京股市急剧下跌自有其独特的原因。只要纽约股市不暴跌，世界其他股市连锁反应的可能性不大。
问：虽然东京、纽约股市一冷一热，但一些高科技股，如索尼、ＮＥＣ等，股价都在上涨；另外，去年纽约股市投资共同基金的美国家庭迅速增加到３７００万户，共同基金规模扩至３．３９万亿美元，这些因素是否有利于两地股市的健康发展？
答：在股价变化因素中，企业的经营活动和经营业绩引人注目，目前，电子信息领域被投资者特别看好。索尼等公司既是日本企业，同时也是世界性的企业。共同基金规模扩大基于企业收益这一经济要素，同时也受股价上涨的带动。
问：展望今年，纽约、东京两股市将呈现什么样的发展趋势？具体说，最高点、最低点可能是多少？您认为今年全球股市投资的最主要热点在哪里？香港股市前景如何？
答：对此的个人看法是，东京股市今年１—３月受担心日本经济前景恶化和股份供求不稳的影响，日经平均股价将在１．７万日元上下波动。４月以后，因日元贬值、企业收益增长，股价将逐步上扬，今年底日经平均股价可达２．３万日元。纽约股市因投资共同基金的资金继续流入，从现在到今年４月，行情都会呈上涨趋势，道—琼斯指数可望达到７０００点。４月以后，受企业收益下降和日元贬值的影响，加之长期利率将超过７％，道指可能回落到６０００点。
１９９７年世界股市中最引人注目的市场将是马来西亚。马来西亚物价稳定，今年的经济增长率估计达８％，企业收益预计将增长１７％左右。香港股市今年总的趋势是向上，到７月前后，恒生指数可望升至１．５万点，之后，香港股市可能一时徘徊，涨势也将有所减弱。