东南亚金融危机研究述要 [复制链接]

第5版(学术动态)
专栏：热点追踪

　　东南亚金融危机研究述要
　　□刘小龙
　　自1997年7月东南亚爆发金融危机以来，经济学界对这次危机进行了广泛深入的研究，发表了相当数量的论著，下面予以简要综述。
　　关于金融危机的成因
　　（1）“房地产泡沫”破灭，银行坏账呆账激增。在过去高速增长期中，东南亚一些国家（地区）房地产价格猛涨，发展严重过热。近年来，经济发展速度放慢，房价下跌，大量楼宇无人问津，从而导致银行大量贷款无法收回，坏账、呆账大幅增长。“房地产泡沫”的破灭、银行信贷的动摇，成了东南亚金融危机的导火线。（2）出口贸易不振，国际收支状况恶化。东南亚国家（地区）以出口作为经济发展的龙头，然而近年来，出口下降，经常项目赤字扩大，外汇储备减少，使得东南亚国家（地区）国际收支恶化，成为国际货币炒家们偷袭的薄弱环节。（3）汇率政策管理失当，金融调控体制滞后。东南亚一些国家（地区）长期实行与美元挂钩的固定汇率制，这一制度曾经促进过经济的发展。但它们没有随着国际经济形势的变化及时调整汇率，缺乏应有的灵活性。在向外国资本开放金融市场大门的同时，却未建立严格的监管制度，准备也不充分。（4）引进外资结构不合理，短期贷款和投资过多。一旦国内投资气候发生变化，这类资金就会溜之大吉，从而引发金融动荡。（5）政府对经济活动的干预过度。当危机出现时，由于这些国家的政府管理本身存在缺陷，因而对经济的驾驭出现失控。（6）国际游资的投机活动与国际货币炒家的兴风作浪，是危机爆发的外部原因。
　　关于金融危机的影响
　　（1）对世界经济的影响。首先，金融危机的爆发和蔓延将使世界经济增长速度放慢。其次，可能导致贸易保护主义抬头。由于东南亚国家（地区）货币急剧贬值，该地区的制造业竞争力大增，因此会增加对发达国家的出口，从而有可能引发这些国家贸易保护主义倾向的抬头，甚至影响到全球贸易自由化进程。第三，使人们更加重视经济全球化的风险。这次危机所表现出来的连锁反应提醒人们，在分享经济全球化带来的好处的同时，必须注意防范与之俱来的风险。
　　（2）对东南亚地区经济的影响。东南亚地区遭受此次危机的直接冲击，影响最为显著。预计，东南亚地区快速增长期将告一段落，经济将进入重大调整期。乐观一些的学者认为，危机不会阻碍东南亚地区经济的正常发展，此次危机应视为经济发展过程中的短暂波动现象，而不是经济崩溃。另有学者认为，东南亚国家（地区）经济难以在短期内恢复元气。因为危机持续了一年之后，东南亚地区经济并没有出现人们所期望的止跌回升，相反却是风雨飘摇、低迷不振。
　　（3）对中国经济的影响。这次危机没有对中国造成直接的冲击，但间接影响明显。首先，对我国商品的出口造成不利影响。东南亚国家（地区）的经济增长速度减缓，对外需求萎缩，对我国商品的进口需求也将减少。同时，其货币贬值削弱了我出口产品的竞争力，从而挤占我国出口市场份额。其次，发生危机的国家（地区）货币贬值，对我国出口增加，其商品价格下降，对我国企业在国内市场的竞争压力加大。第三，对我国利用外资造成不利影响。东亚地区是我国吸收外商投资的主要来源之一，危机势必影响东亚地区对我国的投资。第四，对我国对外经济合作亦有不良影响。危机给我国在东南亚地区的部分劳务承包公司造成巨额损失，同时危机引起的经济萎缩还会对我在该地区的业务造成影响。
　　关于金融危机的教训与启示
　　许多学者认为，虽然东南亚金融危机未对我国构成直接威胁，但留给我们的教训却是深刻的，启示也是有益的。（1）必须在综合考虑国内比较优势及经济发展阶段和国际环境变化的基础上，力保宏观经济稳定，切合实际地调整、优化经济结构。（2）要注意控制外债规模，保持合理的外债结构。（3）在引进外资的过程中，要特别注意促进产业结构的升级和出口能力的提高。（4）发展高科技，加速调整产业结构，增强国际竞争力，才是经济长期稳定发展的根本之道。（5）发展中国家在金融自由化过程中，要强化金融监管，建立风险防范机制，循序渐进，逐步开放资本市场。（6）要注意发现和防范经济长期高速增长掩盖下的弊端对金融领域带来的风险。（7）一国经济的开放程度，应取决于其对国际市场的应变实力及应变能力，而不是开放的步伐越快越好。（8）针对经济全球化迅速发展、资金流动和危机传播加快、国际投机危害增大的特点，应大力加强国际和地区性金融合作，建立灵敏、高效的危机预警和援救体制，共同防范和对付可能发生的金融危机。