新基金·“泰坦尼克” [复制链接]

第10版(财税金融)
专栏：

　　新基金·“泰坦尼克”
　　晓田
　　近日，首批试点的5只证券投资基金公布资产净值，其中4只跌破面值。并且，基金价格也从2元多的高位回调到1．2元至1．4元之间。于是，有人戏称新基金是散户的“泰坦尼克号”，平心而论，这实在是冤枉基金了。
　　8月份，沪深股市大势下滑，跌幅达12％左右。由于法规和契约对新基金的股票持有比例有一定限制，市场全面下调时，基金无法大量抛售股票换回现金；加上国外基金管理人用来控制风险的金融工具如指数期货、股票期权等在我国尚属空白，因此，新基金净值跌破面值势在难免。正相反，沧海横流，方显英雄本色，新基金在8月份净值仅下跌3％左右，远小于12％，这说明，新基金抗风险能力比所有投资者的平均水平高得多。
　　更为重要的是，基金是一种长期投资工具，评价其业绩决不能用一个月甚至几个月来衡量。事实上，国外权威的基金评估机构一般观察基金在1年、3年和5年中的表现方能下论断。倘若以短期表现论英雄，那么号称打败了苏格兰央行的索罗斯对冲基金最近在俄罗斯和香港不就铩羽而归了吗？世界投资大师巴菲特管理的基金还曾经亏过20％多呢！
　　也许有人会问：新基金价格下跌幅度不是高于大势吗？其实，在海外，许多基金的价格一般低于其资产净值。上半年基金价格之所以狂飙突进，正是由于众多投资者不了解其“长期投资工具”本质，将其当作股票追捧的结果。因此，基金价格下跌是一种围绕价值即资产净值的理性回归。判断基金的收益和风险，还是得看基金资产净值的变动情况。
　　基金投资绩优股，而中国的绩优股仅占总数的9．75％，不如那些有题材的板块如重组板块那么容易被炒作上扬；再加上基金不能像庄家那样凭借资金优势牟取暴利。所以，运作规范、几乎全透明的基金在鱼龙混杂的证券市场上能取得这样的成绩，是值得自豪的。毕竟，理性投资的“专家理财”不同于拉高压低的“庄家理财”，并且随着证券市场逐渐走向规范化，“庄家”也得向“专家”看齐。下半年，另外5只基金将陆续出场，对于这个肩负发展证券市场的重大使命的家族，我们还是应该用手而不是用脚去投票。