杯水车薪 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　杯水车薪
　　张亮
　　9月29日，美国联邦储备委员会下属的公开市场委员会投票决定，将联邦基金利率从目前的5．5％下调到5．25％。然而，等待已久的华尔街却对此减幅表示失望，道—琼斯30种工业股票平均价格指数非但没有上扬，反倒在3天内暴跌476点。
　　这是3年来美联储第二次调整利率，上次是升，而本次是降。众所周知，利率杠杆是联储会对美国经济进行宏观调控的重要手段。在通常情况下，若经济过热，就提高利率；反之，就降低利率，以保证经济持续、适度增长。
　　与以往有所不同的是，联储会这次降低利率意在“一箭双雕”。
　　其一，防范国内经济滑坡。由于受亚洲金融危机的影响，美国的外贸出口受阻、进口则猛增。外贸赤字的增加，自然要拖累美国经济。去年美国国内生产总值增长3．8％，今年第一季度增长5．5％，而第二季度仅增长1．6％。其中，受打击最重的是那些依赖亚洲市场的大公司。它们的利润大幅下滑，有的甚至出现负增长。面对外国商品的大量涌入，其他制造商也不得不适当压缩投资和生产规模。这些均给美国经济蒙上了一层浓重的阴影。据《今日美国》最近对49位著名经济学家的调查，大约1／4的人认为，如果国外金融危机对华尔街造成巨大冲击，美国经济有可能在明年发生衰退。联储会倒不至于如此悲观，但至少越来越担心其潜在威胁，于是决定降低利率，以刺激消费和投资，防止经济急剧滑坡。
　　其二，缓解国际金融危机。当前，从东亚开始的金融危机已经蔓延到了俄罗斯，并正在向巴西等拉美大国逼近。克林顿总统不久前也惊呼：“全球面临着半个世纪以来最大的金融挑战”，正在蔓延的经济疲软已经把世界1／3的地区引向衰退，对当前世界经济构成了严重威胁。联储会主席格林斯潘几天前也大谈全球经济疲软的严重性，并敲警钟：现在是需要采取行动的时候了！在联储会看来，美国降低利率有助于减少对发展中国家货币的压力，进而缓解正在蔓延的国际金融危机。此举若能奏效，就可以避免对美国金融市场和整个经济造成更大冲击。
　　显然，联储会降低利率是明智之举，但动作也太小了。减息幅度仅仅0．25个百分点，实在是杯水车薪。毋庸置疑，要真正缓解国际金融危机，美国还需进一步降低利率，并采取其它配套措施，如尽快履行它对国际货币基金组织的180亿美元增资份额义务。至于其它发达国家，也应当积极为之作出自己的贡献。从最近的表态看，西方七国集团近日可能会提出一个行动方案。