欧元区国家联手降息 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　欧元区国家联手降息
　　丁刚
　　12月3日下午，在不到10分钟的时间里，欧元区11国央行采取一致行动，普遍降低了短期利率，使11国利率除意大利（3．5％）外均达到3％。欧洲央行联手行动使此间媒体和金融界普遍感到“非常惊奇”，《华尔街日报》欧洲版的分析将此举称为“欧元区的早产”。
　　自今年9月底美联储降息以来，欧元区各国也掀起了一股降息潮。起初，舆论大多认为，欧元区各国的降息与美联储降息没有太多直接联系，因为即使没有美联储降息，欧元区国家也要降息。这是因为欧元问世后，欧元区短期利率必将趋同。在9月之前，欧元区国家之间的利率差最多有3个多百分点。人们普遍认为，在欧洲央行于本月22日宣布欧元区启动利率之前，不少短期利率较高的国家将不得不连续降息。
　　但是，专家们并没有想到此次11国会联手行动，特别是法德两中心国央行放弃了一直坚守的3．3％的利率，将底线拉至3％。它表明，此次欧元区国家一致降息，其意义已不只局限于欧元区利率的趋同，降息已成为欧洲经济发展的迫切需要。据国际货币基金组织估计，明年欧元区的经济增长率将从2.8％降至2％。欧洲中央银行不久前也警告说，明年的经济增长率可能会比2．5％更低。虽然大多数经济学家并不认为欧洲将会出现经济衰退，但事实表明，欧洲经济已经显露疲态。最令那些央行行长们担心的是投资者和消费者的信心开始动摇。欧洲统计局的统计表明，欧元区11国的经济信心指数正在下降。欧洲央行行长杜伊森贝赫因此警告说，信心的削弱是欧洲经济面临的最大危险。随着世界经济的发展放慢步伐，新兴市场国家出现的危机对欧元区的负面影响越来越突出，如果欧元区国家不能采取有力措施，欧洲经济就可能会出现滑坡。
　　此次降息还表明，欧元区未来的政策核心将是“稳定增长”。欧元的出台将会进一步加剧竞争，这对“增长”来说也许是一件好事，但它同时也带来了“稳定”的问题。困扰欧元区国家的头号难题便是失业增加。新一轮的企业结构调整和兼并热无疑会使更多的就业者走入失业大军的行列，翻看近期欧洲各大报，企业兼并与裁员的消息接连不断。德国央行行长蒂特迈耶因此明确指出，失业增加是此次降息的首要原因之一。而这也恰恰是德国财长拉方丹一段时间以来不断给央行施加压力的动机所在。联想起两天前欧洲央行行长杜伊森贝赫的表态：将“竭尽全力”帮助各国解决失业问题，人们有理由相信，将于明年1月1日诞生的欧元会带有较为浓厚的政治色彩。
　　总的看，此次降息有利于全球经济走向稳定发展，但首先得利的当然还是西方经济。欧洲各大股市3日反应较为积极，不少专家估计，欧元区以外国家，特别是英国也会随之降息。近段时间一直对欧洲降息步伐过慢不满的美国金融界人士也普遍表示欢迎。
　　与此同时，此间经济界人士也强调，仅仅依靠降息来达到稳定增长的目的显然是不够的。欧元区各国经济发展的步伐并不一致，统一下调利率可能会使爱尔兰、意大利等经济发展趋热的国家更加难以控制通胀的威胁。尤其值得一提的是，降息本身并不能自然而然地带来结构的改革。欧洲央行行长杜伊森贝赫在联合降息一小时前发表讲话，敦促各国政府加快深化劳动力市场的改革，而不要只向欧洲央行施加降息压力。由此看来，欧元区于明年1月1日启动后，如何协调发展仍将是一个颇为棘手的难题。