降息是长期利好 [复制链接]

第10版(财税金融)
专栏：金海观潮

　　降息是长期利好
　　刘玉才
　　从12月7日起，中国人民银行再次降低金融机构存贷款利率，并同时降低中央银行准备金存款利率和再贷款利率。消息一出，人们多少感到有些意外。因为从1996年5月1日第一次降息以来，两年多的时间，已经连续5次降息，银行利率已处于一个较低的水平，对12月份的第六次降息人们缺少心理准备。但是，从国内宏观经济形势和世界经济发展趋势来看，降息又在预料之中。
　　对国内经济发展来说，降息是十分必要的。目前，国内经济增幅有所回升，企业效益有所好转，但尚未根本好转，降息有助于减轻企业利息负担，降低工商企业成本，进一步促进国民经济持续快速健康发展。从世界经济发展趋势来看，降息也是必然的。由于世界经济出现衰退迹象，西方各国为纾缓压力近来纷纷降息，我国实际利率水平与世界金融市场上的平均利率水平相比有些偏高，降息将进一步缩小我国实际利率与国际利率水平的差距，增强出口企业在国际市场的竞争能力。从居民储蓄的角度分析，降息对存款人的利益影响不大。虽然降息后居民储蓄存款利率有所降低，但由于目前我国物价仍为负增长，实际利率依然较高，存款人的利益仍然得到了保护。
　　降息第一天，沪深股市在跳空高开后，并没有改变其下行整理格局，成交量仍持续低迷。对此，不少投资者感到迷惑，同时也对降息给证券市场带来的影响表示关注。业内人士认为，尽管降息没有使股市在近期有明显改变，但无疑对证券市场的长远发展是利好因素。
　　据中国人民银行提供的信息，企业从此次存贷款降息中可以减少约230亿元的净利息支出，上市公司当然是这些实实在在好处的直接受益者。尤其对资本密集型和负债率较高的上市企业而言，降低贷款利率可以在很大程度上减少企业成本，提高利润水平。
　　央行对金融机构准备金利率和再贷款率的下调，将会刺激商业银行更加积极地为资金寻找出路，合理增加贷款投放，而一些业绩不错、成长性好的上市公司也将成为商业银行考虑的重点目标。上市公司借此可以获得更加宽松的融资环境，经营状况也会随之进一步好转。
　　降息使居民储蓄存款收益相对下降，将导致人们的投资方式趋向多元化。随着上市公司经营业绩的提升，人们将会对储蓄之外的股票、债券等投资渠道更感兴趣，促使部分资金流向证券市场。这将在一定程度上改善股市资金不足的状况，为证券市场的进一步发展壮大提供必要条件。
　　业内人士认为，随着经济体制改革的深化和各项宏观经济政策的进一步落实，降息对证券市场的利好作用将逐步显现，证券市场也将会步入更加健康、良性的发展轨道。