成也规模 败也规模 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　成也规模 败也规模
　　朱满庭
　　在东亚金融危机中，韩国的情况特别令人关注。韩国是世界第十一大经济体，韩国经济的动荡使人感到了东亚金融动荡的严重性。
　　韩国经济的毛病，国际上的看法较为一致。简言之，就是大企业经营状况不佳，负债严重，接连倒闭，银行因此坏账累累，无力支付到期外债，国家的外汇储备几乎告罄，局面终于撑不下去。
　　大企业在发展韩国经济中的作用有目共睹。一则国家的产业政策是通过支持大企业的扩张实现的，举凡钢铁、汽车、造船、电子等国家支柱产业无不由各大财团囊括。二则国家的外向型发展模式是通过大企业的出口战略体现的。韩国的大企业靠着国家的财力，以其宏大的经营规模拼命开拓海外市场，并且取得了极大的成功。如今韩国的汽车、家电和电子产品不少已成为世界知名品牌。然而谁能想到，正是这些大企业无节制地追求经营规模的扩大，导致了韩国经济的致命伤。韩国企业靠规模大制胜，也因规模大受累，可谓成也萧何，败也萧何。
　　韩国大企业的规模其实是政府“做”大的。以汽车制造为例，当初，韩国也是群雄蜂起。70年代政府颁布《汽车生产许可法》，对汽车制造业进行整合，1980年又推出《汽车工业大联合》决议，最终形成现代、大宇等7家汽车制造厂的体系。政府对这些企业的最大支持还在于提供资金不遗余力。现代集团起步时期，因有政府出面担保，一举从英国借来1亿美元，奠定了现代集团独立开发韩国汽车的基础。韩国也确实从这种政策中尝到了甜头。韩国从60年代的落后农业国跃为新兴的工业国，年人均国民收入从80美元增至1万美元。但问题出在，韩国对大企业的规模由推崇发展到迷信，最终拜倒在自己树立起的偶像前。
　　韩国的大企业是私人企业，按说在虚名与实利之间当重实利。但在实际的经营策略上，借用围棋术语，它们却是重外势而轻实地。大企业相信，只有不断扩大经营规模，扩大市场，企业才有生命力，为此而不惜牺牲利润，造成规模过大，战线过长，经营重点不突出等积弊。1996年，销售额相当于全国工业产值97％的韩国49家最大企业的净利润只有6500万美元，如果加上破产的韩宝，这头50家大企业竟出现了净亏损。这两年，国际环境发生了变化，财团级企业接连倒闭，经济已显危象。但不少大企业的投资热并未刹车，出手仍以数十亿计。各大企业无一不举债，债务与股本比例极不相称，而银行方面对大企业的过度融资却无节制。一方面是因为银行受控于政府，银行对大企业的资信无法独立监管，另一方面银行也信奉“马大不死”的神话。企业借钱，只要招牌大，资信审查完全走过场。这是韩国金融陷入困境的重要原因之一。
　　韩国金融危机给人的启示是：一、对企业规模的作用估计要清醒，不是越大越好，更不能硬凑“大个儿”。二、效益和规模孰重孰轻，企业要仔细掂量，对举债进行长线投资的风险，更要充分估计。三、金融监管不能放松，银行贷款要严把风险关。
　　最近，韩国当选总统金大中与现代、三星等4家大企业达成5项协议，要求大企业增加经营透明度，加快结构调整。这确是治本之举。