黄金缘何失宠 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　黄金缘何失宠
　　张亮
　　黄金一向被视为“宝中之宝”，可如今身价一跌再跌，从1980年1月每盎司850美元的最高峰跌至现在的大约300美元，且未来走势不容乐观。
　　黄金是一种贵金属，是各国的主要储备手段。第二次世界大战以后，黄金价格一度有固定的“官价”。所谓“官价”，实际上就是“布雷顿森林体系”规定的一盎司黄金合35美元的固定价格。但是，60年代和70年代初，美元危机频频爆发，黄金“官价”受到强烈冲击。1971年，美国被迫宣布停止外国中央银行用美元向美国兑换黄金。西方货币纷纷与美元脱钩，实行浮动汇率，黄金“官价”名存实亡。此后不久，国际货币基金组织正式废除了黄金“官价”。
　　“官价”废除，黄金价格便由市场的供求关系来决定。影响供求关系有多方面因素，如美元汇率、银行利率、黄金产量、石油价格和国际局势的变化等。1980年1月黄金价格暴涨到每盎司850美元的历史最高纪录，就与两次石油危机和国际局势紧张密切相关。石油价格猛涨导致石油消费国物价扶摇直上，币值下跌；同时石油输出国用获得的大量“石油美元”抢购黄金，结果把黄金价格哄抬上去了。两次中东战争和1979年原苏联入侵阿富汗，导致国际局势紧张，黄金自然成了“避风港”。
　　然而，好景不长。1981年金价一落千丈，此后10年间又剧烈动荡。1996年金价平均为388美元，去年下降为322美元，目前在300美元的水平上徘徊。近年来金价为何再度大幅滑落？总的来看，这是由于市场上供大于求。而具体来说，它是由以下几个因素综合所致。
　　其一，通货膨胀率普遍偏低。同房地产一样，购买黄金本来是一种应付通货膨胀的生财之道。但是，由于通货膨胀率低，黄金就失去吸引力。
　　其二，其它投资手段蓬勃发展。股票、公司债券、国库券和共同基金等有价证券近年来交易红火，吸引大量资金，成了人们更有利可图的赚钱工具。
　　其三，许多国家中央银行纷纷抛售黄金储备，给金价雪上加霜。一方面金价下跌，另一方面美元坚挺，各国央行自然要减少黄金储备，增加美元储备或转向其它可能赚钱的金融工具。
　　其四，冷战结束后，世界局势趋向缓和，黄金作为“避风港”的作用黯然失色。
　　其五，在市场供应已经过剩的情况下，黄金产量仍在增加。例如，去年世界黄金产量比前年增加了2．3％，达2402吨。在这种情况下，许多金矿公司还以期权交易方式锁定低价，以避免更大的损失。
　　由于上述因素，“买金必赚”的神话终被打破。而金价暴跌，损失最大的是各国的中央银行。报载，它们拥有的黄金储备占世界黄金总量的30％。此外，它也给各金矿开采公司以沉重打击，因目前的销售价格还不抵生产成本。结果许多公司被迫破产倒闭。
　　至于金价未来走势，专家们最近的预测并不乐观。多数人认为，金价不可能再现昔日的辉煌，短期内基本保持目前的价格水平或略有提高，但不排除继续下挫的可能性。