增量资金何处来 [复制链接]

第10版(财税金融)
专栏：金海观潮

　　增量资金何处来
　　李建兴
　　从4月上旬到4月中旬，上海、深圳两个证券市场的日成交额大幅度上扬，有时一天可达200多亿元，一周成交额近千亿元，如此巨大的成交量，表明有巨额增量资金进入了沪深股市。投资者非常关心，巨额增量资金来源于何处？
　　笔者分析，此次扑进沪深股市的巨额增量资金，主要来自于四个渠道。
　　第一个渠道是来自于降息。当国家宣布第四次降息后，我国的年利率水平已处于近20年来的最低点。对中国百姓来说，储蓄虽有吸引力，但已不像高利率时那样有巨大的吸引力。再者，周围进入股市的人，说起来眉飞色舞，似乎给人感觉赚了大钱一般。电视、报纸等传媒介绍当天股市行情时，总要列出一些当天上涨10％的股票名单，这也促使以储蓄为主要投资渠道的百姓思考手中的那点闲钱放在何处增值才能更快。特别是前一段时间，开元、金泰两个基金发行、上市后，其收益率达50％以上。这样的投资，时间不到一个月，收益却超过一年期存款利率5．22％近10倍，其“榜样冲击力”是相当大的。此次巨额增量资金中，可能有相当一大部分来自于新的投资者。
　　第二个渠道是一级市场。一级市场云集着数千亿元的资金。前不久，开元、金泰发行时，一级市场动用的资金量达到1600多亿元。五粮液、宏图高科发行时，一级市场动用的资金量更创纪录地超过2000亿元。如此巨大的资金，当二级市场转好时，当一级市场发行家数减少、时间间隔较长时，必然会有一部分资金从一级市场流入二级市场。
　　第三个渠道是周边市场。如邮票市场、期货市场等。今年以来，邮票市场一直处于低迷状态。从目前已发行的7套邮票来看，除生肖虎票外，其余一上市都立马跌破面值。“九寨沟”是今年新邮中呼声颇高的邮票，即使如此，其一上市也难逃打折之厄运。再看期货市场，海南、天津、北京、大连、上海、郑州等地的各个期交所，并不如先前那么红火。4月13日，国内期市多数品种走势呈现振荡态势，绿豆、津红、天然橡胶走势近强远弱，沪铜缩量整理，连豆、豆粕全线跌停，小麦大幅下挫。周边市场不太景气，成为资金向股市分流的一个重要原因。
　　第四个渠道可以归结为其它方面。如各种各样的“过江龙”资金等。