欧元与国际金融格局 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：欧元系列报道之四

　　欧元与国际金融格局
　　本报记者 何刚
　　明年1月1日欧元启动之后，对国际金融格局将产生什么影响，欧元是否会对美元形成挑战，这是一个广受关注的问题。
　　目前的国际金融格局是多次重大调整后逐步形成的。英镑曾经是绝对霸主，进入本世纪，美元逐渐取代英镑，1944年布雷顿森林会议确立了以美元为核心的国际金融格局。1973年布雷顿森林体系崩溃后，随着日本、联邦德国经济实力的增强，日元、德国马克等货币先后崛起，美元的优势地位虽然受到一定威胁，但其主导地位并未根本动摇。1997年有关统计显示：各国官方外汇储备总额的59％是美元；国际金融交易的83％和国际商品贸易的50％以上通过美元结算。美元仍然是最重要的国际储备货币和最主要的国际贸易结算和支付手段，是国际金融格局中的头号主角。
　　不过，现行国际货币体系越来越暴露出严重的弊端。70年代以来，美国在全球经济中所占的比重已不断缩小，1997年，美国的国内生产总值约占全球的21％，出口额只占世界出口总额的18％，这与美元在国际金融格局中的主导地位极不相称。进入90年代，面对全球此起彼伏的金融动荡，国际货币体系的救援与应变措施更是显得力不从心。如果从适应经济全球化趋势的要求来看，以美元为主导的国际金融格局必须尽快进行重大调整。
　　欧元诞生意味着国际金融格局开始进入重大调整阶段。如果按时间划分，欧元对国际金融格局的影响可以分为三个时期。
　　1999—2002年是欧元过渡期，是欧元国家适应欧元的过程。在这一时期，欧元主要在欧元国家内部磨合，取代马克、法郎等成员国原有货币，成为欧盟11国2.9亿人口的唯一法定货币，不过，此时欧元对外部世界的影响相对还较微弱。同时，欧元还要在国际金融市场上经受炒家炒作、汇率波动及市场认同度等诸多考验。欧盟所有的成员国都加入经货联盟后，美元在欧元区的作用会削弱，但这并不意味着欧元已经可以走出欧元区、在全球金融市场上与美元展开竞争。因此，欧美主要经济人士在预言“欧元会有一个稳定的开端”的同时，并未过高地估计欧元在初期的作用，美国副财长劳伦斯·萨默斯指出，“在初始阶段，欧元对国际金融体系产生的影响将很有限”，“美元将继续成为世界最主要的储备货币”。这些分析应当说比较客观。
　　2002年以后的一段时间内，欧元有可能与日元拉大距离，上升为仅次于美元的国际储备货币和第二大国际支付和结算手段。美国国际经济研究所所长弗雷德·伯格斯滕甚至认为，欧元与美元将各占有国际金融资产40％的份额。5月4日的《华尔街日报》引用英国经济学家基姆·舍恩霍尔茨的分析认为，目前欧洲经济增长呈上升趋势，通货膨胀率较低，政府预算赤字不断缩小，公司利润不断增加，这是“对欧元非常有利”的大环境。与此相对比，日本经济积弊较重，结构性调整刚刚开始，经济全面复苏尚需时日，这使日元的坚挺度及在未来国际金融格局中的地位均大受影响。再从数据上比较，首批11个欧元国的国内生产总值、贸易额与美国相当接近，但各欧元国经济指标的简单相加，并不意味着其经济质量能与美国相提并论。因此，欧元国能否尽快协调经济政策，能否长期保持增长，欧洲中央银行能否独立发挥应有职能，能否增加其他国家对欧元的信心，都将直接关系到欧元能否顺利成为国际金融格局中的第二主角。
　　只有达到了中期目标，欧元对国际金融格局的重要影响才会逐渐显现。从长远看，欧元将有可能挑战、甚至取代美元的主导地位，促使国际金融格局进行重大调整。至于这一过程需要多长时间，目前无法判定。国际金融格局进行大调整的进程，说到底将取决于国际经济格局的变化。也就是说，只有欧盟的整体经济实力和竞争力与美国日益接近、进而并驾齐驱，欧元才可能成为美元的真正对手。而能与美元分庭抗礼的欧元，自然会是各国为减少对美元的依赖、促使外汇储备多样化和国际支付手段多元化的首要选择。如果欧元不能变成强势货币，那么即使日元在这一长期过程中重新崛起，美元在国际金融格局中的优势地位仍然可能会在21世纪长期存在。显然，与日元相比，欧元更具备挑战美元主导地位的潜力和现实可能性，它早晚会促使国际金融市场上几种主要货币的实力对比发生巨变，从而根本改变以美元为主导的国际金融格局。
　　欧元对国际金融格局逐渐产生重大影响的过程中，将遇到来自美国的阻力。美国经济平稳增长势头不减，可持续发展的潜力不容小视。美国努力维持于己有利的经济霸权的意图也没有因国际形势变化而减弱，虽然许多有识之士已经认识到，强大的欧洲和欧元比疲弱的欧洲和欧元对美国乃至全球经济都更为有利；但从情绪上说，美国仍不愿看到欧洲及欧元与自己分庭抗礼。加之在各主要的国际经济组织和金融机构中，美国均占据有利地位。这些因素都可能遏制、甚至延缓欧元的崛起。
　　此外，还应考虑到国际金融市场的反作用。随着科技进步和信息通畅，全球金融市场越来越趋于一体化，影响金融市场货币汇率变动的不可测因素大大增加。欧元会不会受到金融炒家恶意攻击？欧元汇率是否会发生大动荡？这些都可能是欧元区国家将面临的挑战。
　　国际格局的演变历程已经表明：一个超级大国主宰全球的时代正在成为历史。经济全球化和多元化是大势所趋，各国经济的融合程度不断加深，全球经济发展更清晰地呈现出联动性，金融动荡常常是“一损俱损”。即使仅为防范金融风险，也应考虑将国际支付手段和外汇储备多元化，不只依赖美元一种货币，这应当成为其他国家，尤其是发展中国家的一项基本策略。由此可知，欧元的诞生，的确为加快调整目前并不合理的国际金融格局带来一次重要机遇，但同时也不会缩短这一长期、艰巨而复杂的过程。