俄罗斯金融市场 缘何动荡 [复制链接]

第10版(财税金融)
专栏：金海观潮

　　俄罗斯金融市场
　　缘何动荡
　　李建兴
　　上周三，也就是5月27日，对俄罗斯来说，可称为黑色星期三。这一天，俄罗斯的金融市场剧烈动荡。证券市场上，一向稳健的蓝筹股“俄罗斯储蓄银行”狂泻不止，“俄罗斯交易系统”综合指数跌幅很深。债市和股市出现了抛售狂潮，并对外汇市场形成巨大压力。卢布兑换美元的比价一度跌至6．2∶1。不仅如此，俄罗斯的金融市场动荡还迅速波及到了乌克兰、捷克、波兰、匈牙利等中、东欧国家。
　　俄罗斯为何爆发如此严重的金融动荡？
　　首要的原因是世界石油市场价格下降，影响了俄罗斯外汇收入的增加。去年下半年以来，国际市场上的石油和天然气价格大幅下降，对许多国家都有很大的影响，对俄罗斯的影响尤其严重。因为石油和天然气是俄罗斯的主要出口产品。价格下降后，作为纳税大户的一些大公司的外汇收入下降，导致财政状况恶化。据测算，仅油价下跌一项，就可能让俄罗斯损失20亿—30亿美元。
　　另一个原因是债务负担沉重。多年来，俄罗斯整个国家开支居高不下，而预算规定的收入总是完不成。税务局长一换再换，也不见收入有大的好转。用俄罗斯总理基里延科的话说是挣的少，花的多。面对入不敷出的日子怎么办？只好借债。俄罗斯借债有两种方式，一种是在国际市场上向国际金融机构借债，一种是在国内通过发行短期公债或其它方式融资。当前，俄罗斯内债加外债，约占国内生产总值的50％。
　　再一个原因是对世界金融市场依赖度高。去年至今，东南亚金融危机的冲击，已经引起了俄罗斯国内金融状况的恶化。去年末至今，俄罗斯国内金融市场已发生4次动荡，尤以此次为甚。外国投资者在俄国内始终保持高度警觉，稍有风吹草动，撤资一走了之。从5月10日至6月初，一些外国投资者纷纷抛售俄国家短期债券和公司债券，抽走了约140亿美元资金。
　　除了经济方面的原因外，还有政治方面的原因，合在一起造成了“信任危机”。
　　目前，国际社会正关注着俄罗斯金融状况的进一步变化。据分析，在国际社会的帮助下，俄罗斯的金融市场状况会逐步好转。俄政府已采取强有力措施，如将贴现率从50％提高到150％等。国际货币基金组织近日将向俄罗斯提供6．7亿美元贷款，世界银行年内也准备向俄提供总计30亿美元的贷款。俄政府也在积极想法搞到更多的收入。他们将通过推行私有化、加强酒类专卖、对抽彩活动实行专营等方式增加收入。