日元 景气 坏账　日本近期经济热点扫描 [复制链接]

第6版(国际)
专栏：述评

　　日元 景气 坏账
　　日本近期经济热点扫描
　　本报驻日本记者 于青
　　6月24日，东京外汇市场日元对美元汇率再次突破“140日元心理防线”，距日美联合干预外汇市场才过去7天，距17个国家和地区的财政官员与会的东京紧急货币会议不过4天。6月25日，日本第18次参议院选举拉开帷幕。舆论调查显示，选民最关心的是经济问题。于是，各政党在竞选论争中的首选话题是经济对策。上周最后一个交易日的26日，日元汇率瞬间峰值曾突破143线。
　　日元弱势是日本经济不景气的表现。且不用说那些对景气动态敏感的经济指标，连40年来“不知萧条”的赛马市场销售额今年也首次出现下降。至于那些常用的经济指标，简而言之，除了财政赤字、倒闭企业和失业率增加或上升外，其他都呈减少或下降趋势。在众多呈下降趋势的数据中，最令人担心的仍然是物价下降。
　　通货紧缩迹象已经出现。物价继续下降，导致企业利润减少，进而出现工资减少和失业增加，由此引起消费市场疲软，从而导致物价进一步下降的恶性循环。据日本经济企划厅公布的数字，1997年日本国内生产总值增长率为－0．7％，超过第一次石油危机的1974年的－0．5％，是日本战后经济增长率的最低纪录。去年最后一个季度和今年第一季度连续两个季度经济出现负增长，事实上日本经济已经陷入萧条。
　　战后日本经济的两次负增长具有不同特征。1974年的负增长缘于石油危机的外因，属于急性病；1997年的负增长则缘于自身问题的内因，属于慢性病。其慢性病的病因也错综复杂，有“制度疲劳”性的，如护送船队型的行政指导、终身雇佣制等；有心理性的，如担心银行倒闭，加上存款利息低，索性取款拿回家，近来家用保险柜供不应求就是佐证。再如对经济前景不安，有钱不花，因惜购而加重市场疲软；还有遗传性的，如不良债权（坏账）以及经济结构性的等等。泡沫经济崩溃至今已7年，其后遗症坏账问题仍未彻底解决。受坏账影响，银行惜贷，企业资金周转困难，设备投资减少。诸多病因中，有的是伴随改革和经济复苏可以治愈的，有的是殃及日本经济整体，非做大手术不能治愈的，坏账就是如此。
　　6月26日，日元汇率瞬间峰值曾突破143线，那是当天中午1时的汇率，下午2时30分即回到141线。原因是住友信托银行兼并日本长期信用银行（以下简称长银），长银为坏账拖累，经营陷入危机，被兼并意味不至于倒闭，其坏账解决可能有望，市场表示好感，日元随即反弹。由此可知，坏账能否解决对投资者心理、对日元走势影响极大。由于日元贬值还殃及亚洲国家，坏账也是世界经济的“震源”，日本政府6月20日在东京紧急货币会议上承诺，近期将拿出解决坏账的具体措施。
　　解决坏账的药方尚在研讨，病人已在候诊了。作为救济兼并一方的住友信托银行强调，长银的坏账由长银负责处理是合并的前提。长银解决坏账只能等候政府的药方。因此，从避免倒闭、稳定金融市场、实现跨业经营、增强企业竞争力而言，长银与住友信托两家银行合并固然重要，但更重要的是，政府能否拿出根本解决坏账的有效措施，支持银行购并和重组，并以此为起点实现日本金融体系的大改组。6月22日新成立的日本金融监督厅预定7月中旬对19家大型银行进行检查。届时因新的坏账暴露，股份暴跌的银行还将出现，处置长银坏账的药方可作参考。
　　日本经济的问题主要发端于金融领域，金融领域的当务之急是解决坏账问题。解决坏账必将伴随金融机构倒闭或购并的阵痛。连日来，关于19家大型银行将剩一半的议论不绝于耳。如果真剩一半，也并非坏事，短期来看，负面影响在所难免；长期来看，对日本经济利大于弊。（本报东京6月29日电）