菲律宾国外筹资　舆论界褒贬不一 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　菲律宾国外筹资
　　舆论界褒贬不一
　　据新华社马尼拉1月11日电（记者齐紫剑）近日，菲律宾在国际市场上成功地发行了10亿美元债券。这是金融危机爆发以来，东南亚国家首次在国际市场上发行债券。分析家普遍认为，这表明投资者对东南亚市场的信心有所增强，有利于推动其他东南亚国家在国际市场上发行债券。
　　筹措到大笔资金自然是好事，但举债刺激经济有时也会成为一柄双刃剑，带来不可忽视的负面影响。因此，此间舆论认为，菲律宾能否通过举债达到促进经济复苏的目的，要看能否平衡好以下几对重要的关系。
　　首先是生产与出口的关系。由于发行债券获得资金后，吸引国内储蓄的压力大为减少，菲中央银行立即宣布，菲今年的国内利率可能会进一步降低。这意味着企业的借贷成本也将随之降低。但是，此次吸收的美元债券又立即减少了汇市对美元的需求，从而抬高了菲律宾比索的币值。比索对美元汇率今年初以来一直维持在38∶1的水平上，是近8个多月以来的最高点。菲财政部高级官员担心，如果比索继续升值，菲律宾产品的出口竞争力会受到影响。
　　其次，要平衡借新债还旧债与振兴经济之间的关系。菲政府高级官员明确表示，此次发行债券获得的部分资金将马上用于偿付到期的外债。菲目前共有外债458亿美元，拆东墙补西墙固然有情可原，但关键要看新注入的资金能否真正起到振兴经济的作用，否则就会造成外债越滚越多。
　　最后，要平衡市场调节与政府干预的关系。举债投资、扩大赤字的做法，实际上是政府积极干预经济生活的中心内容。同时，在比索过于坚挺以致严重影响出口时，政府也不会听之任之。因此，要实现复苏就不可能没有政府干预，关键要看这只“看得见的手”发挥何种程度的作用。