加入世贸长远利好 [复制链接]

第10版(财税金融)
专栏：金海观潮

加入世贸长远利好
董晨
4月10日，中美发表联合公告，美国将坚定支持中国于1999年加入世界贸易组织，这对于我国坚持对外开放政策意义重大。作为市场经济重要组成部分的证券市场，尤其是股票市场必将对加入世贸作出积极的反应，可以说，加入世贸是1999年股市走向活跃的重要契机，并将对证券市场健康快速发展构成长远利好。
首先，加入世贸有利于我国经济长期稳定增长，从而有利于证券市场人气回升。我国进出口对经济增长贡献率高达40％左右。加入世贸将使我国具有国际竞争力的出口产品减少关税和非关税壁垒的羁绊，从而有利于扩大出口，增加就业；此外，加入世贸还有利于长期建设性国际资本放心地进入我国市场，从而扩大外商来华投资。更重要的是，加入世贸有利于我国正在进行的产业结构调整到位，根据其他国家加入世贸前后的经济表现看，经济高速增长时代有望来临。
其次，我国宏观调控手段将加快市场化步伐，股市对有关政策调控工具的反应将更加灵敏。加入世贸后我国将逐步放开金融服务市场，国际金融资本进出我国的频率将会加快，通过市场手段调控国际资本的供求成为必然选择，这样，人民币资本项目下可兑换的进程可能加快；而加入世贸后利率等货币政策工具的运用需要综合考虑国内外利率水平的对比及市场状况，股票市场对利率的变动不会再像去年那样麻木，随着市场化程度的不断提高，国家通过有关政策工具调控证券市场的有效性将逐渐加强。
第三，中国保险和银行市场的进一步开放，将有利于中国证券市场资金来源的扩大。在此次中美贸易谈判中，有限度的开放金融服务业是此次谈判重点之一，虽然谈判集中在开放保险和银行市场上，但金融业是资金高速流动的行业，为使不同部门间协调发展，国家可能有限度地进行中外合作基金等试点，并在试点成功的基础上逐步在证券市场中引进国外投资性资金。显然，通过完善法规、加强监管，我国证券市场有条件引进一部分规范化的国际资金，发挥国际资金支持我国股份制改造的功能。
第四，劳动密集型产业行业竞争力加强，技术密集型行业分化加剧。从行业影响看，传统的强势出口行业，如以出口为主的纺织企业和机电企业，将增强对东南亚国家的竞争力，部分抵消我国人民币不贬值带来的出口损失；而一些科技含量较高的行业如通讯、电脑、汽车、医药等，由于企业规模较小，或存在知识产权之争，面临分化趋势。对于这些行业，国家一方面会采取保护措施，一方面会加大政策扶持力度，其中受到政府重点扶持的上市公司值得关注。此外，加入世贸将使在对外贸易业务中起中介作用的行业，如市场进入门槛较高的远洋运输业，业务量增加，效益的提高应比较明显，这一点在香港股市中已经有所反映。
最后，效益不断下降的国有大企业重组任务更为迫切。从其他国家加入世贸前后经济发展情况看，由此带来的机遇往往大于挑战，关键是我们要积极主动地进行产业结构调整。部分国有大中型企业由于产品老化，技术更新步伐慢，业绩不可避免大幅下滑，因此发挥证券市场资源配置功能，对趋于衰落的行业和上市公司进行资产重组是必然之举，而业绩较差的国有大型上市公司则首当其冲。