墨比索升值透视 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

墨比索升值透视
张仓吉
今年2月以来，墨西哥汇市出现1994年墨金融危机以来少见的比索持续升值现象。
比索兑美元平均汇率1月份为10.11比索，2月份降至9．99比索，3月份进一步降至9．50比索，两个月比索升值6％，而且目前继续保持升值势头。
墨西哥城分析家认为，促使比索汇率节节回升的首要因素是墨政府坚持紧缩银根政策，大幅削减公共开支。受世界金融危机和石油价格下跌影响，去年墨比索兑美元累计贬值23％，股市市值总跌幅40％，年通货膨胀率达18．61％。为稳定金融市场，抑制通胀，墨政府去年先后三次削减公共开支362亿比索。今年的政府财政预算中，公共开支比上一年减少540亿比索。同时，墨央行继续严格执行紧缩银根政策，第一季度已三次削减日货币流通量。
其次，受去年比索大幅贬值的拉动，墨今年出口增幅明显。第一季度外贸顺差31亿美元，开始扭转去年外贸月月赤字现象。
促使比索升值的第三个因素是墨通胀压力减轻。第一季度墨通胀率为3．47％，虽比政府预期的3．25％略高，但人们对高通胀的预期心理逐步消除。
墨汇市比索持续坚挺的外部因素主要有国际市场石油价格回升，外资流入比去年同期明显增长，美国经济继续看好等。
比索升值，利大还是弊大？此间经济学家和金融界人士较一致的看法是利弊参半。
比索升值，对企业来说，利在减少进口生产设备和原材料的成本。对个人来说，由于通货膨胀受到控制，物价将降低，或保持平稳。对政府和银行来说，向国际金融机构借贷、发行债券成本降低，并有利于稳定金融市场。
比索升值对经济的负面影响主要表现在企业减少选购国家生产设备和原材料，产品出口竞争力下降，容易造成贸易赤字。
有的经济学家认为，比索两个多月只升不降，已经过分坚挺，已超过其实际币值4％。这种现象如果持续下去，势将影响墨产品在国际市场的竞争力。他们认为，这一问题之所以短期内没有显露出来，是因为墨对外出口80％以上面向美国市场，而美国经济势头正旺。美国经济一旦“感冒”，不但墨外贸将受重创，经济增长也将随之减速。
比索汇率是不是超值？比索坚挺还能持续多久？政府和经济界人士众说纷纭，见仁见智。不过，多数意见认为，从短期看，比索适当升值有利于墨政府实现今年稳定汇率，降低通胀和保持经济一定增长的宏观调控目标。但从长期看，比索过于坚挺对未来经济发展弊多利少。因此，政府和金融部门应有防患意识，及早采取措施。