道指为何牛劲足 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：新闻分析

　　道指为何牛劲足
　　本报驻美国记者 马世琨 张勇
　　在道—琼斯指数的术语中，1000点被称之为一个“里程碑”。道指突破万点大关35天，又立下一块“里程碑”：5月3日超过11000点，创下道指千点增长的最快纪录。
　　分析这次股市高涨，可以看出两个特点。其一是增长速度快。道指突破第一个1000点，用了76年；从1000点到2000点，历时15年。随后以加速度增长，增长最快的是从6000点到7000点，用了4个月。而这次增长1000点，只花了35天，以至于连历经股海风浪的分析师也发出了“骇人”和“不可思议”的惊叹。
　　其二是多头并进。以往，股市上扬主要靠被认为泡沫最多的科技股推动，而这一次股市增长是在科技股下跌的情况下取得的。股市上涨范围广泛，石油、纸张、制铝、矿业等工业股备受青睐。这表明这次股市上扬有广泛的基础。此间一些经济学家认为，“现在的股市和经济比1个月前道指突破万点大关时显得更强有力”。
　　一般认为，推动这一轮股市上涨有以下4个原因。第一，美国经济持续强劲增长。美国商务部4月30日公布，今年第一季度美国经济增长以年率计算达4．5％，比预计的高出1个百分点，高于1998年的3．9％。美国官方认为，因世界经济的1／3受到持续两年的金融危机影响，使美国外贸赤字扩大到历史最高水平，否则美国经济增长率可能达到6．9％。
　　第二，没有通货膨胀压力。专家认为，美国经济增长“强劲而不过热”，速度虽快，但消费价格指数保持较低水平。今年第一季度通货膨胀率为1％，略高于去年的0．9％。按照《华尔街日报》的说法，经济状况好，对股市“既是好消息，也是坏消息”，理由是经济过热会引起通货膨胀，最终导致利率上调，使股市受挫。然而今天公布的统计数字显示，美国制造业虽然仍在扩张，但步伐略有放缓，表明产生通货膨胀的可能性不大，股市随之上涨225．65点，创历史新高。美国大量进口廉价商品，对降低物价，减少通胀压力，也发挥了不可忽视的作用。可见，贸易逆差对美国有弊也有利，过分夸大它对经济增长的副作用显然不符合实际。
　　第三，许多大公司经营状况良好。90年代以来，美国企业一直在进行大规模的重组和兼并，改善经营管理，采用高新科学技术，提高劳动生产率，增强了在全球范围内的竞争力。近来，AT＆T、波音、IBM以及福特等大公司纷纷宣布赢利超过预期的消息。福特汽车公司在连续赢利12季度的基础上，今年第一季度赢利18亿美元，比去年同期上升20％。
　　第四，老百姓对经济和股市信心很强。据统计，今年首季国民消费支出增长率达6．7％，高于去年第四季度的5％，为1998年以来的最高水平。他们积极消费，对拉动经济增长起到重要作用。美国人对投资股市的热情持续高涨，越来越多的人热衷炒股，获取高利，对在银行存钱则缺乏兴趣，储蓄率因此一降再降，是历史最低水平。
　　像往常一样，对股市火爆，股民们心情复杂，各持己见。不少人担心多于乐观。从1982年以来，股市一直上扬，有的专家担心，已年届17岁的“股牛”会跌倒，实际上是担心美联储提高利率，使股市遭受致命的一击。但被称为“牛派”的人态度乐观，5月3日出版的《商业周刊》封面文章代表了这些人的观点。该文认为，目前美国股市已渐入“佳境”，即“具有强大的支撑能力，因此可以进入一个更为强劲的阶段”。
　　（本报华盛顿5月4日电）