上市不分所有制 [复制链接]

第10版(财税金融)
专栏：金海观潮

　　上市不分所有制
　　田俊荣
　　近日，中国证监会对B股市场发布的一条政策颇具亮色：规定企业不分所有制，均可申请发行B股，成熟一家，发行一家。由此联想到中国证监会副主席陈耀先5月12日讲的一番话，他说，今后，只要有效益、有前景，符合上市条件，按《公司法》进行规范的企业，无论国有企业和非国有企业，均可申请上市。这两件事一联系，我们分明看出，证券市场的大门正向全社会的优秀企业敞开。
　　上市公司和证券公司是证券市场稳步前行的“两个轮子”。目前860多家上市公司中，绝大部分是国有企业，由于历史包袱沉重，行政干预频频，经营观念陈旧等原因，这些企业多数转制缓慢，业绩平平。证券市场上绩优股不到10％，自然相当一部分投资者不注重理性投资，只热衷炒作投机。如今，市场大门向各种所有制企业开启，选拔优秀企业尤其是非国有经济中的佼佼者发行上市，无疑是根治这一弊端的一剂良药。非国有经济包袱轻，机制活，进取心强，能更快适应市场经济的运作方式，这些“新鲜血液”入市，有利于改善上市公司结构，重塑市场投资理念。另外，这些“新鲜血液”的出色表现，还将激励国有企业你争我赶，从整体上提高上市公司质量。中国的证券市场一旦有一批像微软那样成长性良好的上市公司，也必将拥有一批像巴菲特那样注重长线投资的理性投资者，而一个理性的市场才有可能是一个持续繁荣的市场！
　　回顾中国证券市场不到9年的历程，我们可以清晰地看出，管理层在对待不同所有制企业上市的问题上，迈出了三大步：最早上市的大部分是像“延中实业”那样的集体企业；第二步，大批国有企业源源入市；如今这第三步则是不分所有制均可申请上市。迈出第二步，是因为打破了姓社姓资的框框，认识到证券市场具有筹资转制，为国企改革服务的功能。迈出第三步，则是进一步认识到证券市场是经济增长的“助推器”，决意下大力气培育市场，让它成为社会主义市场经济体系中极为重要的一部分，这难道不是促进中国证券市场长远发展的重大政策利好吗？
　　跳出证券市场看，企业不分所有制均可上市对于当前扩大内需利莫大焉。去年，国有经济投资增幅高达19．6％，比上年高出10.6个百分点；而非国有经济仅增长8％，比上年下跌了0．6个百分点。政府投资是有限的，只有启动民间投资，才能长期地扩大内需。民间投资需要融资支持，包括银行的间接融资，也包括证券市场的直接融资。不少非国有经济跳证券市场这一“龙门”非常困难，只能用“买壳上市”等方式曲折地进入市场。证券市场向全社会敞开大门，能让它们减少融资成本，对于启动民间投资，长久扩大内需意义重大。
　　再从长远看，由于非国有经济已成为国民经济中增长最快的一部分，敞开证券市场大门，能给它们雪中送炭，带动整个国民经济持续快速健康发展；还能使它们在证券市场上和中小国有企业进行资产重组，促进国有企业的战略改组。
　　B股市场已经有了向全社会选拔优秀企业的政策，随着《证券法》实施日期的临近，A股市场的大门也应加快敞开。