法国银行业发展的转折点——巴黎国民—兴业—巴黎巴银行并购战（中） [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　法国银行业发展的转折点
　　——巴黎国民—兴业—巴黎巴银行并购战（中）
　　潘诺
　　（二）中原逐鹿两合与三合计划争高下
　　两合计划显示了优势互补特点。兴业是老牌的商业银行，网点遍及法国全境和世界许多国家，其强项是经营传统业务，投资银行业务却成绩一般。巴黎巴实力不及兴业和巴黎国民等，却以经营投资银行和商人银行业务而著称。兴、巴两合顺应了当前商业银行与投资银行寻求合并的变革趋势。因为，经历了80—90年代的非中介化和全球化变化后，商业银行的融资中介作用一再被削弱，以资本市场为依托的投资银行迅速崛起，逐步成为金融活动的主角，从事包括证券上市、承销和交易，企业兼并与收购、财务管理以及融资决策咨询、基金投资管理、实业参股等一系列新兴业务，成为高利润导向型企业。
　　长期以来，欧洲大陆上投资银行业务的局限性较大。兴业正是看准这点而提出两合计划的。根据有关测算，两行1998年的资本金182亿欧元，投资银行业务占用资本金45．6％（83亿欧元），其平均资本收益率只有0．1％。到2001年，资本金184亿欧元，投资银行业务占用资本金下降到40％（73．6亿欧元），而平均资本收益率估计可上升到13％，联合体的资本收益率也将可从11．4％提高到18％。这是推动两合计划的主要因素。另一因素则是联合体规模得以飞跃，资产总额达6790亿欧元，人员7．8万，成为法国第一，欧洲第三，世界第四大银行。
　　巴黎国民的三合计划可使联合体的资本金达270亿欧元，资产总额达9909亿欧元，人员13．4万，成为世界最大银行。更重要的是，计划既重视投资银行业务的发展，也强调传统业务的整合。
　　相对而言，巴黎国民的计划突出通过与兴业在传统业务方面的整合，再造一个超强级的新银行。三合计划侧重于向国外网点“开刀”，办法是压缩或“换血”。三合计划实现后网点经营可节约1亿欧元。
　　三合计划还重视在行政、电脑、资产与证券管理上的优化，将这些方面的人员力量集中起来，避免重复劳动和重复开发。单是电脑一项，现在各家每年的开发费高达总开支的15％，共同开发至少可以减少一半的经费。就整体而言，至2002年将可节约开支12．7亿欧元。
　　根据时间表，两合及三合计划的命运6月底可见分晓，届时持有对方股票超过50．01％，就意味合并实现。展开并购战的双方——兴、巴为一方、巴黎国民为另一方——至今僵持不下。
　　市场似乎更看好三合方案，原因之一是，三合有利于扩大零售、商业银行业务、资产管理、信用卡等所有方面的金融服务，更能达到降低成本提高经济效益的目的。银行经营的对象是货币——一种不受规格、质量和地域限制的特殊商品，其交易范围越广，越容易使银行成为集散数量不断扩大的货币的中心，并容易满足客户的需要和降低交易成本，通过批量经营银行也能提高利润。说穿了，扩大规模就是使资金更雄厚，客户跟着财力雄厚的银行融资方便，银行能吸引到越来越多的客户群，底气也就更足。
　　其二是，发展投资银行业务固然十分重要，多数专家更看重建立金融超市，向客户提供全面、便捷和廉价的金融服务，存款、贷款、信用卡、资金管理、证券、信托、咨询和保险等应有尽有。美国的花旗公司和旅行者集团去年合并，目标便是到2010年时在全球拥有10亿客户群。
　　对法国银行两合或是三合的预测见仁见智，角逐结果则由市场决定，市场作用如此被突出，在法国还是首次。