面对需求不足，急需扩大投资。可是当前投资增长放慢，投资热点难找，民间投资低迷——中国投资需求是否饱和 [复制链接]

第9版(经济周刊)
专栏：观点

　　面对需求不足，急需扩大投资。可是当前投资增长放慢，投资热点难找，民间投资低迷——
　　中国投资需求是否饱和
　　国务院发展研究中心陈淮
　　【内容提要】从中长期看，中国仍具有广阔的投资扩张余地和潜力，中国的投资需求将足以支持国民经济继续保持在高速区内运行。结构升级将是投资需求的主要动力，一些产业的缩减过程同时意味着另一些产业扩张过程、新的投资机会的孕育过程。中国的产业普遍面临固定资产技术寿命先于使用寿命完结的挑战，固定资产大规模更新将掀起投资需求高潮。城市化进程与基础设施建设将形成投资需求扩张的良性循环。私人投资迅速发展的体制条件已经趋于成熟，储蓄中相当部分的性质已从消费剩余转换为资产积累。
　　工业化过程中的结构升级将是投资需求的主要动力
　　可用电力和汽车这两个工业化中、后期阶段的两个标志性产品来说明中国目前的工业化水平。1996年，中国发电量和汽车产量的人均占有水平仅分别为世界平均水平的39．33％和13．48％。显然，中国在工业化阶段的发展余地还非常广阔。
　　在前20年的“翻两番”战略发展过程中，中国国民经济增长的主要支持因素之一是产业扩张。从“九五”中期起，中国经济增长的支持力量开始由产业的普遍扩张转换为结构升级。结构升级的内在含义是资源的优化再配置和产业间分工关系的深化与再组合。实际上，一些产业的缩减过程同时意味着另一些产业扩张过程、新的投资机会的孕育过程、经济增长条件的改善过程。
　　产业结构升级将是中国在跨世纪战略发展过程中投资需求的主动力。由此产生的投资需求将主要表现于四个方面。一是发展规模经济。中国产业的规模经济发展将与投资重心向下游产业转移、提高工业综合加工能力、资金的大规模密集投入和全产业资产重组以及专业化分工体系进一步扩展密切联系。二是改善产业质量。从现实看，最紧迫的任务包括提高国际竞争力、应对全球经济一体化以及加入WTO的挑战，实现产品结构、档次、质量的升级，减轻环境压力和实施可持续发展战略等。三是启动技术密集化进程。成套引进转变为消化吸收基础上的自行制造、具有高技术含量的新型材料对传统材料的替代、计算机及通信设备的国产化等将成为要素聚集的核心。四是加大新型消费品生产比重。其中，住宅、轿车等新型消费品，旅游、娱乐等新型消费方式以及保险、信息服务等新型消费领域将成为重要投资热点。
　　基础产业固定资产大规模更新将掀起投资需求高潮
　　我国产业落后，主要是技术手段落后。由于资金方面的限制以及克服产业“瓶颈”方面的需要，我国许多产业采取了倚重初级技术、适用技术的结构选择。主要表现在大量发展低档次的初级成品生产能力，重点扩张上游的资源性产业，在设备及生产线选择上普遍存在规模不经济现象，大量引进二手设备，“三来一补”推动下的劳动密集型组装业大发展等。这种技术构成的低度化现象已成为我国产业国际竞争力不强的重要原因。经济全球化进程和加入WTO时间表都要求尽快淘汰落后技术和缺乏竞争力的中间技术，加大对先进技术的倚重程度。全面更新工艺设备已经迫在眉睫。当前，一些产业领域中之所以出现价格水平滑落到产业平均成本以下，其根本原因并非仅仅由于生产能力过剩，更重要的是设备工艺面临技术进步下的无形损耗威胁。以典型的彩电业为例，传统的模拟彩电技术正在为数字技术所取代，单纯视听功能面临“三网合一”功能的替代。市场价格跌落在成本以下并不能简单归咎于厂家之间的“恶性竞争”，其实质是企业为在固定资产技术寿命彻底完结之前尽量收回部分投资的必然选择。中国的产业普遍面临固定资产技术寿命、经济寿命先于使用寿命完结的挑战。
　　城市化进程与基础设施建设将形成投资需求扩张的良性循环
　　按照规律，工业化中后期，城市化与基础设施的发展中将产生出巨大的投资需求，其增长速度将不断超过大机器应用本身所带来的设备投资增长。
　　由于历史性、体制性因素影响，在“翻两番”战略发展过程中，中国的城市化明显滞后于工业化，基础设施发展滞后于工业生产能力扩张。世界平均的城市人口比重为45％，而1998年中国包括小城镇在内的城市人口比重仅为30．4％。国土面积相近的美国拥有的公路总长度为627万公里，1998年中国的公路里程只有127．80万公里。
　　90年代末期以来，中国的城市化进程呈明显加速趋势。主要表现为三个方面。一是大型、特大型城市的功能改造，二是中小城镇建设，三是转移到城市的农村剩余劳动力正趋于定居。中国的城市化将是一个大规模、多层次、多区域、多主体并长期持续的经济系统重组过程。由此形成的基础设施建设、城市住房建设等投资需求和由于生活方式改变带来的耐用消费品、建筑材料和教育、保险以及基本生活用品等消费需求相当稳定且数量巨大，受供求关系、经济周期、经济前景预期等方面影响很小。
　　私人投资将呈现加速度增长态势
　　事实上，中国的私人投资能力和投资需求已经发展到了一个不容忽视的阶段。从存量看，1998年个体经济固定资产投资达3627．8亿元（50万元以下投资规模的还未包括在内），与集体经济投资几乎持平，占全社会固定资产投资的比重达12．8％。从增量看，1998年底城乡居民储蓄存款余额达53407亿元，这个数字相当于1998年全社会固定资产投资总额的1．88倍，全社会资本形成总额的1．78倍。
　　目前，居民储蓄中的一个相当部分已经不仅表现为是一种即期消费剩余，而应当视为是一种资产积累。储蓄动机中获取更大收益的成分越来越多。这种储蓄在本质属性上已经是投资，其最终转换对象并不是消费品，而必然是能带来更大收益的实物资产。随着经济高涨形势的出现，私人投资需求必将形成高潮。