降息系列谈③刺激消费的重大举措 [复制链接]

第2版(经济)
专栏：经济视点

　　降息系列谈③
　　刺激消费的重大举措
　　沈炳熙
　　扩大消费需求迫在眉睫
　　在继续扩大投资的同时，扩大消费成为今年经济政策的着力点。国家出台了一系列鼓励居民消费的政策措施，各商业银行相继推出了各种类型的消费信贷业务，厂商的各种促销活动更是名目繁多。这次降息，无疑是扩大消费需求的重要举措。
　　借钱消费实质上是把未来购买力变为现时购买力。在全社会消费需求不足的情况下，通过信贷消费，可以把一部分潜在的购买力变为现实的购买力。银行贷款利率下降，居民取得消费信贷如住房抵押贷款、汽车抵押贷款等消费信贷的成本也跟着下降，因而能够吸引更多的居民进行信贷消费。对于那些希望通过储蓄积累资金以供未来消费的居民来说，降息减少了放弃当前消费所带来的好处，与其推迟消费，不如即期消费更加合算，因此，他们会由未来消费转向即期消费。例如，有的家庭家用电器使用多年，已该更新换代，但因存款利率较高，不愿放弃丰厚的利息，旧家电仍然凑合着用。现在大幅降息，就不愿再这样了。降息本身就意味着当期物价水平偏低，是购物、消费的好时机。这种信号对居民消费起着刺激作用。
　　降息可以刺激投资需求，而投资的扩大，除了直接扩大对投资品的需求，还会间接增加对消费品的需求。通常，100元的投资，大约有40元要用于劳务支出，成为劳动者的报酬。所以扩大投资可以扩大就业、增加收入，而人们收入提高了，消费也就会跟着上去。我国在贫困地区搞“以工代赈”，让当地农民在修桥铺路中增加收入，改善生活，可以说是以投资促进消费的典型例子。投资的扩大，还会提高人们的收入预期，刺激其消费欲望。人们对未来收入的预期是影响即期消费的重要因素，收入预期高，就敢花钱消费；收入预期低，就不敢多消费。未来收入预期的高低，与投资多少有很大关系。
　　澄清几个模糊认识
　　为充分认识降息对刺激消费从而刺激经济的意义，需要纠正某些片面认识。
　　有人认为，时至今日，钱多的人该消费的早已消费了，钱不多的人想消费也不敢消费或者消费不起，降息对消费的刺激作用已经不大。这种观点是片面的。确实，钱多的人消费时可能不一定在乎利息的多少，钱少的人可能不一定敢大手大脚地花钱。但是，时代在变化，人们的消费观念也在变化。钱多的人会追求更高的消费水平，钱少的人只要收入相对稳定，或有较高的收入预期，也会进行信贷消费。不能说消费成本的降低对他们完全不起作用。就像许多中国人在国外购物消费时总爱用汇率折算成人民币来计算花钱多少一样，现在人们对存钱、花钱，投资、消费，今天消费、明天消费的合理性、经济性也都要计算一下、比较一下。更重要的是，在我国，钱太多或钱太少的人毕竟只是较少的两头，处于中间状态的人最多，对于他们来说，消费成本是必须充分关注的，因而降息对促进他们的消费，是有明显作用的。
　　对利率促进消费作用的疑虑，也可能与“流动性陷阱”的阴影有关。经济学家把利率已处最低水平，下调利率无法刺激投资与消费的现象称为“流动性陷阱”。一些学者根据我国1996年以来多次降息经济仍呈下滑趋势的情况，认为中国已处在“流动性陷阱”中，货币政策已经失效，降息对刺激消费不会再起作用。从警惕“流动性陷阱”出现并正确认识货币政策局限性这个角度出发，提出这个问题是有积极意义的。但是，目前我国的实际情况并非如此。利率水平不能说已低到极限，利率还在对人们的消费行为起积极的调节作用。1998年三次降息后，住房抵押贷款较大幅度增长，就从一个侧面说明利率仍在对扩大消费发挥积极作用。