日本为何解除零利率 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：新闻分析

　　日本为何解除零利率
　　本报驻日本记者 于青 管克江
　　8月11日，日本银行（日本中央银行）决定把短期利率由近乎于零提高到0.25％，日本维持一年半的零利率政策宣告终结。这也是日本央行10年来第一次提高利率。
　　所谓零利率，是指日本银行引导银行间同业拆借的短期利率（通常为隔夜利率）接近零的水平。零利率政策有利于中小银行筹集资金，从而扩大整个金融市场的资金供给规模。去年2月，由于日本相继有多家银行倒闭，面临通货紧缩的危险，日本银行开始实施零利率（0.02％）政策，以刺激经济的复苏。
　　今年以来，日本银行多次表示将解除零利率。日本银行总裁速水优强调，借款而没有利率，这在市场经济条件下是非常可笑的事情。他认为，实施零利率政策将助长部分企业对低利率贷款的依赖性，从而削弱它们对内部进行的改革。如果国际经济形势恶化，日本银行与企业将会因为缺乏风险意识而丧失竞争能力。另外，零利率也损害了众多靠养老金为生的老年人的利益。今年7月，日本银行原准备在每月一次的金融政策决定会议上讨论并作出解除零利率的决定，考虑到大型百货店崇光集团破产可能对日本经济的负面影响，日本银行还是决定维持零利率政策。
　　日本银行可能解除零利率的意向引起了日本政府的不满。政府官员和执政的自民党要人纷纷发表讲话，要求日本银行暂缓解除零利率政策，以免使脆弱的日本经济停止复苏的步伐。日本首相森喜朗说，“在全部精力都围绕促进日本经济复苏的关键时期，希望日本银行慎重作出决定。”大藏大臣宫泽喜一和经济企划厅长官堺屋太一发表讲话认为，目前解除零利率还为时太早。自民党干事长野中广务也希望日本银行决定时“考虑到经济目前所处的环境”。
　　国际货币基金组织在10日通过的有关日本经济的年度报告中也认为，日本经济出现了复苏的迹象，但基础依然脆弱。虽然零利率政策只是临时性的紧急措施，但现在解除有可能使日本经济重新进入衰退。
　　8月11日，日本银行再次举行金融
　　政策决定会议。与会的9名政策决定委员多数支持解除零利率政策。列席旁听会议的日本大藏省和经济企划厅官员提出建议，要求暂缓作出解除零利率政策的决定，但被否决。
　　会后日本银行发表声明称，由于日本经济已经开始复苏，国际经济形势好转，国内设备投资增加，信息技术革命带来了新的机遇，解除零利率的时机已经成熟。日本银行表示，提高短期利率到0.25％只是一种微调，日本银行将继续实行宽松的刺激经济增长的财政政策。
　　日本银行作出解除零利率政策决定后，日本各界反应强烈。森喜朗首相表示，他仍然认为这是一个早熟的决定。日本经团联等经济团体表示失望，认为这一决定是“不可理解的”，只会使政府赤字增加，企业资金筹措难度增大。经济专家的意见则莫衷一是。有的认为日本银行对经济形势的估计过于乐观，有的则认为提高利率并没有太大的影响。
　　金融市场对日本银行的决定反应平淡。日元对美元比价没有显著变化。东京证券交易所日经指数略有下跌。舆论认为，日本银行解除零利率早在意料之中，加上调整幅度不大，对股票市场构不成冲击。
　　日本银行不顾政府的竭力反对作出解除零利率政策的决定，与其说是对日本经济形势的判断，不如说是维持其独立性的需要。日本银行作为日本的中央银行，虽然已有118年历史，但一直被认为是大藏省的附庸。1998年4月，新的日本银行法开始实施，日本银行才真正获得独立地位，可以不受政府影响自主作出金融决策。此次关于解除零利率政策的决定，可以说是对日本银行独立性的一次检验。利率是中央银行实施货币政策的重要手段之一，但零利率使中央银行失去了调节的余地。日本银行小幅度调高短期利率，为其今后利用利率手段调控经济提供了基础。
　　日本银行解除零利率政策对日本经济到底有何影响，日本政府和中央银行以后如何协调金融政策，人们拭目以待。
　　（本报东京8月12日电）