纳指全年“震荡”评说 [复制链接]

第7版(国际专版)
专栏：

　　纳指全年“震荡”评说
本报驻联合国记者 丁刚
　　2000年，堪称美国科技股“大起大落”的震荡之年。3月，以科技股为主的纳斯达克指数一度越过5000点的高峰，12月20日却跌破2400点的大关，创下了21个月以来的最低点，其中网络公司的股票平均跌幅超过75％。可以说，纳指“震荡”已成为美国经济学家、各家媒体在岁尾议论颇多的话题。
　　纳指起伏实际上反映了科技类企业的现状和面临的形势：
第一是收益下降、库存积压。摩根斯坦利的首席经济分析师波恩尔说，目前美国经济虽然显出软着陆，但美国科技类公司的收益却是硬着陆。自9月以来，苹果、英特尔等企业相继发出收益预警。
　　高科技行业会出现生产过剩问题，这是不少专家事先没有想到的。《华尔街日报》的分析说，在人们的想象中，高科技的供需平衡似是理所应当的，但是，对于那些在新开发市场上销售产品的企业来说，它们没有传统的指标来指导其预测销售规律。快速增长的需求和潜在的高回报鼓舞着这些公司投下愈来愈重的赌注，不断地建设工厂或铺设线路。这种扩张最后导致了生产过剩，盈利减少，新经济终于又走上传统经济的老路。
　　第二是竞争加剧。不久前美国有报道说，一位老人找回了遗忘了13年的美国EMC公司（主要研制硬盘数据存储）的1000张股票，因此而得到了350万美元。这是因为EMC这家公司的股票自1992年以来拆分6次，涨幅近81000倍。然而，这样的好事似乎已很难再现，其中一个重要原因便是由于新企业不断打进，竞争异常激烈，EMC的市场份额正逐渐被蚕食。可以说，几乎所有的高科技企业都面临同样的局面。可以想见，技术进步的速度越快，竞争的激烈程度就会越高。
　　第三是网络公司气泡破灭，传统企业稳定发展。比较代表新经济的纳指与象征传统经济的道指就可看出，二者虽互有影响，但影响程度正在减弱。今年，道指大体是在正负10％的范围内波动，而纳指的波动范围却高达50％。想当初，网络公司红得发紫，许多专家预计新经济将取代传统经济，一大批传统企业会因此而被淘汰。现在，人们看到的是传统企业非但没有被淘汰，有的反倒成了所谓新经济企业的对手。就拿亚马孙公司来说，它目前面临的最大挑战就来自连锁超市沃玛特等公司。显然，网络经济需要重新定位，它未来发展所面临的问题不是取代传统经济，而是如何与已有的商业模式相融合。
　　随着纳斯达克市场交易量的增加，它对美国经济乃至世界经济的影响也在加重。关注纳指实际上也是在关注以高科技为动力的新经济。目前，专家们对纳指的走向持有不同看法，但大都肯定它将会进入一个震荡期。投资者至今没有失去信心的一个重要原因是，企业技术投入的步伐并没有放慢。JP摩根银行经济研究部主任萨特尔认为，近年来全球经济的走强主要是靠所谓的新经济，也就是高科技投入带动。现在新经济增长的节奏虽然放慢，但是技术投入并没有减少，这就为软着陆奠定了基础。
专家们希望，新兴的高科技公司会像80年代初的电脑公司热一样，在经历了暴涨暴跌和一系列兼并之后，能够逐步进入一个稳定发展的时期。
（本报纽约电）