海外基金投资如何赢利 [复制链接]

第5版(教育·科技·文化)
专栏：高新技术产业化

　　海外基金投资如何赢利
　　李文雷
　　90年代初期，在中国经济持续高速增长，而国内企业融资渠道相对匮乏之际，许多海外投资基金（以下简称基金）进入中国，掀起了一波“中国概念”的投资热潮。这种基金投资于未上市的工业企业，具体策略是选择那些回报较高的高新技术企业，要求企业有三年赢利业绩，通过注入资金，迅速扩大生产经营规模和发展新产品，从而更快地占有更大的市场份额，提高赢利水平，最终通过上市套现。然而，通过几年的投资运作，这些基金虽取得了一定成绩，但更多的遭到败绩。
　　这种情况说明，投资者与企业家从观念到操作上都存在较多的冲突，双方的合作优势没有充分体现。笔者认为，对于投资者，必须加强对国情和企业的了解，制定防止和降低风险的有效措施。首先，要培养更了解国情的国内投资经理。以往海外基金的投资经理多是港台人士，他们虽然经验丰富，语言上没有障碍，但对国情比较生疏，再加上不能长期在内地居留，与企业的相互沟通很难深入。而国内人才对投资环境熟悉，只要具备一定的素质，经过相应的培训和实践，更适合做国内的投资。同时，我国风险投资、产业投资要发展，也必须形成一支高水平的本地职业投资经理队伍。其次，应组合特长多元化的投资经理队伍，不仅要有精通财务分析的投资经理，还要有行业分析专家的参与。另外，政府管理机构、行业协会、咨询公司可作为策略伙伴在获取信息、协调关系等方面为投资者提供帮助和支持。跨多个行业的投资容易分散投资者的精力，只有选择一两个自己了解、有优势的行业投入，才能提高判断和预测的准确性，降低投资风险，也可在投资后为企业决策提供更多指导，从而提高投资附加值。寻求不同背景的投资者共同投资，可以是国外和本地投资者的共同投资，也可以是一家主要投资者联合几家辅助投资者共同投资。这种方法一方面可以发挥不同投资者的优势，分散风险；另一方面，可以加强对企业的指导，促进同企业的沟通协调。
　　作为寻求投资的企业，必须加深对投资者的认识。应该意识到投资者不仅带来了资金，而且带来很多企业所缺少的宝贵资源，如有的投资者在经营和管理上经验丰富，有的在资本市场上融资能力很强，有的则熟悉市场渠道。在选择投资者时，企业要结合自身的特点和需求，与优势互补的投资者合作。
　　随着我国加入世贸组织的即将成功，我国的市场将更快地与全球的市场体系融合，我国企业将会在全球化的市场竞争中不断成熟。同时，更开放的投资环境也会吸引更多的国内外投资者。我们期待有更多的投资者和企业实现投资收益与企业发展的双赢合作。