话说兼并与反垄断 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

　　话说兼并与反垄断
　　邹德浩
　　近期，金额高达数百亿美元的北美加拿大枫叶航空公司和加拿大航空公司合并案格外引人注目。人们普遍关心的是，类似这样全国性的大公司合并，对消费者、投资者、公司雇员会产生什么样的影响？
　　公司间的收购合并不是一件简单的事情。在所涉及的各方面事务中，最重要也是最敏感的问题就是财源。在近期加拿大发生的公司收购案中，几乎每一件都有削减雇员的事情发生，这实际上也是两大航空公司并购案中，工会也积极介入的原因。
　　合并为公司带来了好处，股价因合并而上升，甚至猛涨。例如枫叶航空公司的股票就上升到每股12加元左右，股东因此也得到好处。但有消费者问，加拿大如果只有一家航空公司，是否会损害消费者的利益？如果公司合并单纯为了追求更多的利润和获取垄断地位，那就有可能会牺牲消费者的利益。因此有关国计民生的大公司合并，政府要求加强监督和注意反垄断。
　　在这次加拿大航空公司进行的并购大战中，尽管双方都声称是为了加拿大航空业的发展，保护本国消费者和投资者的利益，但有关专家认为，双方都有追求本国航空业的垄断地位之嫌。因为垄断使大公司在定价、原材料、业务运转等方面占有主导地位。
　　加拿大联邦财政部长马丁认为，不管公司合并是通过什么方式完成，所有的收购与合并活动都应得到一定程度的监管，以保护消费者和投资者的利益不受侵犯。加拿大证券委员会根据公司收购与合并市场活跃的情况，成立了一个新的部门，专门处理合并与消费者有关的事宜：第一个要做的是保证现有的规则仍能继续贯彻执行；在特定的情况下，经批准可以放宽某些条款。另外，合并必须保证股东的利益受到尊重。
　　但在加拿大，公司收购的监管工作是由各省负责的。加拿大舆论认为，这种做法是不妥当的，因为地方政府看问题的角度总有局限性。安大略省证券委员会负责公司合并监管业务的米克森主任表示，实际上，安大略省证券委员会的权力和影响比美国的管理范围还要大，措施也更具体。有专家建议，加拿大的公司收购与合并活动，也应由联邦政府来监管，以便有更完整和更全面的控制。
　　加拿大经济界和金融界人士指出，公司收购之路并非坦途。从价值观点来看，有相当一批并购行动并不成功。换句话说，如果合并不好，不一定会带来应有的价值。两个企业文化差距越大，合并的难度越高，如果再考虑到国家文化与政治体制的话，问题可能会更多，这对投资者和消费者来说，都不一定是什么值得庆祝的好事情。