“债转股”不能强化“长腿”——从老工业基地辽宁看实施“债转股”要注意的问题 [复制链接]

第12版(企业界)
专栏：企业论坛

　　“债转股”不能强化“长腿”
　　——从老工业基地辽宁看实施“债转股”要注意的问题
　　陈淮
　　从1999年的形势看，国家在减轻企业债务负担上已陆续提出一些新的政策措施，包括加快兼并破产步伐，通过兼并、破产、关闭，消除一批亏损源；实施“债转股”等。地方与企业也在实践中为减轻债务负担进行了大胆创新。
　　但从调研情况看，目前地方与企业中存在着对“债转股”期望过大的现象。一个相当普遍的认识是，认为剥离国企债务负担就是由政府把所有债务都认下来。一些效益尚好的企业也由债务“逾期”发展为“欠息”，实际上是等待国家替企业认这笔账，至少要从这一“最后的晚餐”中多分一杯羹。
　　为了避免新政策被误解，保证有限的政策资源发挥更大作用，目前有必要尽快制定“债转股”的原则，廓清政策的适用范围。在老工业基地的国企债务中，有相当一部分是在过去一段发展时期内区域产业结构不合理造成的。例如，对已经失去资源依托的产业不断追加投入，对已经过“重”的重工业仍不断强化。现在要国家以资本金形式把结构调整的代价承担下来，这是不合理的。应当明确，老工业基地的产业结构改造是区域经济再振兴的关键。走出目前“重重轻轻”格局是必然方向。当前在那些生产能力已经明显过剩，或处于逐渐淘汰地位的产业中，国有资本的任务是“撤出”而不是“进入”。今后国家对这类基础产业的政策支持，应当主要是更新主体设备、大规模淘汰落后技术工艺和过剩生产能力方面的财政贴息，而不是认购股权。
　　此外，对市场竞争失败造成的流动资金损失，对由于决策失误造成的失败项目、对已经没有对应实物资产的债务等，都不能由“债转股”政策来解决。由于流动资金占用增大形成的债务负担要依靠“清欠”政策，对已经实际损失的债务资产只能通过“破产”、“核呆”等政策来解决。
　　由于政策资源有限，从当前情况看，在老工业基地，“债转股”这一政策有必要集中使用在以下几种情况：
　　1.有利于在老工业基地导入新兴产业的。2.有优质实物资产与债务相对应，且目前产品或经过调整后的产品有重大市场前途的。3.由于改革措施的不完善，国家资本金的注入严重不足的。4.对形成多元化产权结构有重大促进作用的。应当特别强调，造成老工业基地困境的另一重要原因是过度倚重大型国企，过度倚重国有资本，多种所有制成分发育明显滞后。因此，应用“债转股”政策要同贯彻党的“十五大”精神，形成多元化产权结构密切联系起来。
　　（作者为国务院发展研究中心市场经济研究所副所长）