股市有进有出好 [复制链接]

第10版(财经广场)
专栏：金海观潮

　　股市有进有出好
　　诗云
　　自6月23日起，PT股票被取消跌幅限制以后，有关上市公司的破产与退出问题再次引起了广大投资者的关注。在接连两周的特别转让交易中，多数PT股票大幅跳水，显示了投资者对这类股票的警觉和回避。联想今年年初，全国证券期货工作会议正式提出将着手研究建立上市公司退出机制的问题，人们终于认识到，取消PT股票的跌幅限制，是证券监管部门通过制定市场规则实现扬优弃劣的前奏曲，连年亏损、严重资不抵债的公司最终将退出市场。
　　众所周知，证券市场的一项重要功能是实现社会资源的优化配置。然而，在以往股市只进不出、能圈钱就是好汉的情况下，证券市场的这项功能显然没有得到很好的发挥。从1998年5月我国对连亏三年的上市公司股票推出特别处理制度至今，连亏两年或三年的公司越来越多，有的根本扭亏无望，却还在吞噬着投资人的血汗和宝贵的社会财富。一些对股份制懵懵懂懂的国有企业被包装上了市，另有不少具有创新机制和成长性的公司却无缘敲开证券市场的大门。在沪深证券交易所900多家上市公司中，1999年约有1／3的企业被会计师事务所出具了有保留的审计意见。相当多的预亏或戴上ST、PT帽子的上市公司好像越亏越风光，股价节节上涨，个别ST公司的股价一度高达七八十元，而一些绩优公司的股价却长期徘徊不前。这种扭曲的现象一方面助长了市场的投机气氛，淡化了投资者的风险意识，是对理性投资的打击；另一方面加剧了上市公司重筹资轻转制的倾向，特别是使亏损公司感受不到来自投资者和市场的压力，还在幻想或依赖政府的保护。
　　健康、规范的证券市场应是扬优弃劣、有进有出，真正实现社会资源优化配置的市场。也就是说，这个市场要让好的企业更加方便地筹到资金，更快地发展壮大，让差的企业逐渐消亡或被改造，从而使整个经济更具活力。当然，我国证券市场要走到这一步还有很长的路，但眼下证券监管部门至少在三方面可以有所作为。首先，修改和制定符合市场经济的证券市场法律及规则，逐步建立优胜劣汰的市场机制。其次，切实强化信息披露，严惩证券欺诈行为，端正市场价值观念，这是引导市场理性投资的重要基础。再次，有效监管，维护“三公”原则，尽早化解市场风险，保护广大投资者权益。