美国打喷嚏日本受影响 [复制链接]

第7版(世界经济)
专栏：

　　美国打喷嚏日本受影响
　　中国社会科学院研究员冯昭奎
　　美国新当选总统布什将于本月20日主政。此前，他认为美国经济将减速的悲观评论不仅令经济学家感到不安，也引起了世界各国的关注。特别是日本的政界和经济界担心美经济减速会对其国内经济产生影响。美经济减速到底会对日本经济产生多大的影响？日美经济的内在联系在哪里？本文将对此进行探讨。
　　2000年，日本经济已显示出一定程度的复苏迹象，前三季度都呈正增长。但近来经济形势又趋严峻。由于政局的不稳定，有些人甚至担心日经济复苏有中途夭折的危险。而美国经济恰在去年第三季度开始明显减速，这在一定程度上反映了日美经济的连带关系。
　　总的来说，日本经济对美国经济有较大依赖性。在贸易方面，对美出口占日本全部出口比例的30％以上，但占日本GDP的比例不过2％—3％，仅对美出口下降一个因素似乎对日本经济的影响应该不大。但进入90年代以来，很多国家的经济对美依赖性都有所增强，而日本的出口对象国又十分广泛，因此，美经济减速会影响日本整个出口的增长。从1999年第二季度以来连续5个季度保持增长的日本出口，到2000年第三季度已经转停，贸易盈余也在减少。其次，由于美经济减速、个人电脑需求减少，导致存储器等电子产品价格下跌，这就直接打击了近年来带动日经济复苏的主要发动机——集成电路等电子器件产业，因为日本集成电路生产60％面向出口，最重要的市场就是美国。再者，日经济增长率本来就低，经常在1％上下徘徊，出口增长率若出现零点几个百分点之差，就可能带来正增长与负增长之别。
　　日美经济的互动不仅体现在出口等经济形势的相互影响上，还体现在股市、汇率等各个方面。由于世界性的股市“共振”，日本股市也受到美国股市、特别是纳斯达克指数下降的牵连。去年4月份一度回升至两万日元以上的日经平均股价，到了年底下跌至13500日元。当然，日股市下跌除外国投资者离开日本、高科技股表现不佳外，最近日元汇率下跌、企业间相互持股解除也是一个原因。
　　此外，在资金方面，日本是世界上最大债权国，美国是世界上最大债务国。对于最大债权国日本来说，美国是最主要借债者。2000年8月，日本政府和日本银行保有的外汇储备达3448亿美元，其中约75％用于购买美国财政部债券等。日本之所以有这么多的资金借给美国，是因为日本自身经济不够景气，缺乏有利可图的投资机会，而美经济持续景气，投资的回报率高，因此，日本从外贸中赚来的钱多投向了美国。这也意味着美通过向日本借钱，来填补它同日本的贸易亏空。这样，美国经济形成了一种奇怪的结构，以世界各国源源不断提供的资金，来“吸收”从世界各国源源不断进口的产品和服务。说得通俗一点，就是美国是在借钱消费，而美国总能从国外借到钱的一个重要原因在于，“美国以外大部分国家经济不景气”。
　　尽管20世纪90年代美经济持续增长有着信息技术革命的背景。但这种靠国外资金来填补经常项目赤字的、失衡的经济结构必然有其脆弱性。当前美国经济减速意味着世界经济的种种不平衡将会趋于缓和，美国经济与其他各国经济的反差、包括美日经济的反差将会趋于缩小，但这决不意味着“美国以外的经济”都会自动地好起来。各国经济能否好起来一方面取决于各国“自力更生”，另一方面也取决于加强相互合作以减少对美国经济的依赖。对于亚洲各国来说，重要的是在地区合作方面迈出新的步子，激发亚洲自身具有的、地区内部的活力，进一步发挥亚洲各国经济互补性的作用，进而向建立亚洲经济圈这个方向努力。只有这样，才能较好地抵御美国经济下滑的冲击。至于日本，其经济前景可能只有两种：要么被减速的美国经济一起拖下水，要么同亚洲一起站起来。