竞争与重组 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

竞争与重组
　　9月29日，刚于去年成立的欧洲第二证交所力挫竞争对手伦敦证交所和法兰克福证交所，以每股18.25英镑、总共8.05亿美元的价格收购了伦敦金融衍生品交易市场（Liffe）。业内人士认为，Liffe在欧洲金融市场上占有重要的战略地位，欧洲第二证交所成功将其并购，进一步巩固了自身在欧洲金融市场的地位，而具有200多年历史的伦敦证交所却遭“惨败”，它在欧洲乃至世界金融市场上的地位再度被削弱，又一次引起人们对其前途的担忧。
　　Liffe在一个月前开始向市场正式出售，引来欧洲三大证交所的竞争。但这种竞争没有采取公开的方式，三家都没有正式公布自己的报价，而是展开了一场暗中“角力”。结果还是欧洲第二证交所力排对手，竞购成功。舆论认为，在这三大证交所中，最需要Liffe的其实是伦敦证交所。因为这家老字号的证交所虽有优势，在吸引外来公司挂牌上市方面强于两个对手，但其弱点却是金融业务不全，迄今没有衍生品交易业务，这对像伦敦证交所这样重要的金融证券市场来说不能不是个缺憾。法兰克福证交所在衍生品金融交易市场上占有世界第二的地位。欧洲第二证交所虽然年轻，但在衍生品市场上也还有一席之地。
　　分析家认为，去年，伦敦证交所和法兰克福证交所的合并计划失败，已使伦敦在欧洲金融市场上的地位受到打击，现在，竞购Liffe再次失利，使其在欧洲三大证券市场中处于最为脆弱的地位。欧洲第二证交所却可借收购成功创建一个世界性的衍生品市场。加之Liffe和美国纳斯达克市场已有的联合关系，欧洲第二证交所可以通过Liffe更好地进军美国，拓展业务。
　　有人指出，伦敦证交所和法兰克福证交所在竞争Liffe中的失利可能促使两家重新考虑合并的问题。据一位业内人士分析，去年法兰克福证交所提出两家合并计划时曾闹得满城风雨，所以没有合并成功，只是由于政治因素作怪，合并计划不便执行，也不很成熟。但随着时间的推移，伦敦证交所面临的压力越来越大，地位的下降或许会迫使它认真考虑合并提议。法兰克福方面目前虽未公开表态，但据业内人士猜测，它迟早会再次向伦敦证交所提出合并的要求。自去年与伦敦证交所合并计划告吹后，法兰克福证交所就积极在欧洲市场上巩固自己的地位，扩大市场占有份额，为今后的发展创造条件。
　　近年来，欧洲证券市场的合并趋势愈演愈烈。继巴黎、布鲁塞尔和阿姆斯特丹三家证交所合并为欧洲第二证交所后，人们预计，欧洲证券市场的合并热潮还将继续。因为，在欧洲证券市场三足鼎立的情况下，像里斯本、马德里和米兰等小型证券市场很难继续独立作战，目前它们都在考虑自身出路，并入三家大的证交所只是各自的选择和时间问题。另外，伦敦证交所、法兰克福证交所和欧洲第二证交所今后将如何发展也是值得关注的问题，Liffe并入欧洲第二证交所或许会进一步推动欧洲证券市场的变化与重组。