美联储“砍下第十刀” [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济札记

美联储“砍下第十刀”
王如君
　　6日，以格林斯潘为首的美国联邦储备委员会终于“砍下了第十刀”，将联邦基金利率从2.5％下调到了2％，为1961年9月以来的最低水平。同时也将贴现率削减半个百分点，从2％调降到1.5％。虽然这次降息早在经济学家们的预料之中，但又一次大幅降息多少有点出人意外。自今年以来美联储已连续10次降息，其中8次是半个百分点，两次0.25个百分点。“9·11”事件之后不到两个月就三次共调低利率1.5个百分点。据透露，美联储本次决策会议上对降息幅度的意见并不一致，最后是在格林斯潘的力劝之下，各个地区银行的负责人才多数同意再“狠砍一刀”。
　　以格林斯潘为首的美联储如此“不顾一切”，第一个目的当然是刺激经济快速复苏。自去年下半年开始，美国经济就走上了疲软之路，今年第一、二季度，国内生产总值分别只增长1.3％和0.3％。人们本来希望今年前半年的轮番降息可能会在年底之前产生效果，可是“9·11”事件将一切希望化为泡影。第三季度经济出现了10年来的最大跌幅－0.4％，第四季度的情势显然更糟。因此，格林斯潘索性“一不做，二不休”，大有“不见血，不收刀”的气势。有分析家认为，美联储如此做，即使不能避免经济滑入衰退，但至少可以让“世界经济火车头”不要在衰退泥沼中陷得太深。
　　第二个目的是恢复消费者信心，进一步扩大消费。美联储在解释降息原因的简短声明中称，“经济前景的不确定性上升，投资者和消费者对国内外经济形势恶化的忧虑加重，都在不断削弱经济的活力”。美国是一个典型的消费社会，消费者支出占经济活动总量的2／3。说白一点，只要老百姓肯花钱，一切事情都好办。但“9·11”事件之后，形势大变。炭疽菌事件闹得人心惶惶，出游的免了，上饭馆的少了。个人消费开支9月份下降了1.8％，为过去14年多来的最大降幅。10月份失业率从9月份的4.9％猛涨到5.4％，企业裁人41.5万，创下21年来单月失业人数的最高纪录。如此局面怎能不让美国老百姓“感到饭碗之虞”？
　　第三个目的是，促进企业投资，振兴股市活力。自去年开始，美国各大企业就一直为减少库存和降低成本而战，“9·11”事件以后更是如此。且不说航空业、保险业、旅游业已是一蹶不振，其他行业也步伐沉重。9月份美国工厂订单比8月份下降了5.8％，是1997年3月以来的最低水平；全国采购经理协会编制的制造业活动指数从9月份的47下跌到了10月份的39.8，为1991年1月以来的最低；汽车销量虽然10月份猛升，但各制造商也是在“大甩卖”，卖得多，赔得也多。如此种种不良迹象，迫使美联储不得不出手，降低利率给企业界创造更好的融资环境。再说股市，“9·11”事件之后，华尔街股市一度严重下挫。但在美联储两次降息以及其他因素的刺激之下，股市大体上处于恢复之中。本次降低利率又受到了华尔街投资者的欢呼，道—琼斯30种工业股票平均价格指数当日大涨150.09点，收盘时达到了9591.12点，创下了恐怖袭击以后的最高。纳斯达克、标准普尔指数也有斩获。这也许是最令格林斯潘等人感到欣慰的迹象。美国多数经济学家认为，尽管美国经济会滑入衰退，但此次衰退可能比1990年至1991年的衰退要轻，更不会陷入日本经济那样的困境。因为美国采取的是货币政策与财政政策并进的方式，美联储很可能在12月的决策会议上还会降息；国会目前就布什政府提出的刺激经济计划正在紧张激烈地讨论，估计本月底也会出台。这些措施有望推动美国经济明年中期复苏。
　　但持不同意见的专家也是言之有理。一家经济顾问公司的首席分析师感慨地说，“你兜中有钱和花出去是根本不同的两码事，这是目前问题的关键所在”。言下之意，消费者支出不增长，美国经济实现复苏也难。