4月20日，上海证券交易所发出公告，宣布不给予上市公司PT水仙宽限期——股市摘牌动真格 [复制链接]

第5版(国民经济)
专栏：经济时评

　　4月20日，上海证券交易所发出公告，宣布不给予上市公司PT水仙宽限期——
股市摘牌动真格
诗云
　　根据早些时候中国证监会发布的有关规定及沪深证交所对PT水仙、PT农商社、PT网点等6家公司发出的退市警示：“如果宽限期未获证券交易所批准的将终止上市，证券交易所不再为其股票提供PT特别转让服务。”我们有理由相信，PT水仙将被摘牌，这意味着我国证券市场的退出机制终于迈出了从酝酿到实施的关键一步，动了真格。
　　让连年亏损、资不抵债、重组无望的上市公司退出证券市场，或许会使其感到耻辱和悲哀，对其投资者而言也是十分遗憾的，但是对中国证券市场的意义却非同寻常。
　　一般而言，证券市场不仅具有筹资功能，可以通过发行新股、配股等手段将居民储蓄及民间闲散资金转化为企业的生产和发展资金；而且具有优化资源配置功能，可以通过股票交易将资金引向效益好、发展前景广阔的企业，也可以通过股东“用脚投票”方式使绩差公司“失血”。从我国证券市场的现状看，10年来筹资功能发挥得较为充分，1990年股市融资额仅为4亿多元。此后，随着上市公司的增多，筹资规模迅速扩大，2000年已达3249亿元。但是股市的优化资源配置功能却发挥得不甚理想。近年来亏损和连续亏损的ST、PT公司越来越多，仗着稀有的壳资源，绩劣公司让人产生“重组”的无穷想象，股价越炒越高，吸引了大量资金流入，绩优公司反而少人问津。尽管证券监管当局一再提示股市风险，但是“越亏损越光荣”、“越亏损越有赚头”的信号还是不断放大，直到最近PT、ST们的股价还是纷纷涨停。不少投资者坦言，绩优股把我套住了，“ST”倒能让我赚着钱。股市优化资源配置的功能被严重扭曲，股市投资理念遭到无情挑战，股市风险不断积聚。实行退市制度，扬优驱劣，将大大降低壳资源的利用价值，这样，恶炒“T”股不仅无利可图，还有可能血本无归，从而有利于遏制过度投机，校正股市投资理念，提高上市公司质量，增强股市的优化资源配置功能。
　　上海证券交易所拒绝批准PT水仙的宽限申请，体现了监管部门净化股市投资环境、保护广大投资者利益、促进证券市场健康发展的决心，也得益于上海市人民政府的积极配合。报载，上海市政府有关领导不仅明确表示不会以行政手段帮助当地的PT、ST公司实施资产重组，而且早就对本地股退市做了相应准备，布置了善后事宜。相反，有的地方政府为了保住本地上市公司的壳资源，还在采用行政手段实行不公平的债务转移，这就不足取了。
　　实行退市机制固然很有必要，但毕竟是件痛苦的事，尤其涉及到很多投资者的切身利益，一定要妥善处理，慎之又慎。包括进一步完善相关法规，探索场外交易方式，继续加强风险提示和风险教育等，以减缓股市退出对社会稳定造成的压力。在这方面，证券监管部门、地方政府、上市公司、券商、传媒等都有很多工作要做。