金融护甲与心理效应 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：

　　金融护甲与心理效应
　　本报驻阿根廷记者李志明
　　2000年底，德拉鲁阿总统宣布阿根廷获得了有史以来最大的一笔金融救援款，总额将近400亿美元。
在过去的两个月中，关于这笔被称作金融护甲（或金融盾牌）的救援款的谈判进程和金额总数，一直是各大媒体追踪炒作的头条新闻。政府将最后商定的金额一直保密到最后一刻，恐怕也是为了取得最佳的心理效果。事实上，金融护甲的主要作用正是在于它所带来的心理效应。正如德拉鲁阿总统所指出的，它驱散了围绕着阿根廷偿债能力的重重疑云。这一点是阿根廷政府眼下最需要的。对于以国际货币基金组织为首的出资方来说，这同样也是极其重要的，因为可以避免产生连锁反应。
　　阿政府是在经济连续两年停止增长、财政赤字急剧增加的时候接管政权的。减少财政赤字以恢复投资者信心，是振兴经济的当务之急。新政府选择了增加税收、削减政府雇员工资的路子，结果是消费更加萎缩，投资不增反减，加深了衰退趋势。接踵而来的，就是国际资本市场上对阿根廷的国家风险评估恶化，无论是政府还是私人部门筹资成本（发行债券和借贷的利率）都直线上升。一方面急需资金，一方面筹资难度不断加大，经济跌入恶性循环。这时出现了阿根廷即将停止支付债务本息的传言。
　　不还债的人谁肯再借钱给他呢？德拉鲁阿公开承认，执政之初有些经济措施失当。政府转而向国际多边金融组织求助，经过艰苦谈判，终于达成协议。这就是金融盾牌的由来。
　　严格说，它不是一般的贷款，而是备用金性质的一把保护伞，在必要时可以动用。它的主要部分年利率在8.8％到10.8％之间，比阿根廷政府现在的筹资成本低3—6个百分点。今后5年，阿根廷政府每年的偿债负担都在200亿美元左右，而还债实际上大部分是债务展期，如果债权人在展期时要求较高的利率，阿根廷就可以动用利率较低的金融护甲来还债，这等于给阿根廷的公共债务上了再保险。
　　德拉鲁阿最近多次表示，2001年将是“精彩的一年”。取得金融护甲，显然可以使阿根廷经济缓一口气，这是政府乐观态度的主要依据。
　　然而，不能单单指望金融护甲产生奇迹。首先，阿要想动用这笔钱，前提是要严格履行关于财政赤字和债务的承诺。其次，此间经济界不少人认为，这次阿根廷只是躲过了金融危机，并非解决了经济危机。提高劳动生产率，加强经济竞争力，才是根本出路。第三，国际经济环境如何演变，如美国经济的走向，国际市场价格等，都会对阿根廷经济产生重大影响。（本报布宜诺斯艾利斯电）