十二月一日起，我国证券市场将向合格境外机构投资者敞开大门——证券市场对外开放的新举措 [复制链接]

第9版(国民经济)
专栏：经济时评

　　十二月一日起，我国证券市场将向合格境外机构投资者敞开大门——
证券市场对外开放的新举措
刘韬
　　日前，中国证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。《办法》规定，在经批准的投资额度内，合格境外机构投资者（英文缩写QFII）可以投资在证券交易所挂牌交易的除境内上市外资股以外的股票、国债、可转换债券和企业债券等各类投资品种。国内证券市场的大门向部分境外投资者打开，这意味着我国证券市场正朝着资本开放迈出了可贵的第一步，是我国证券市场实现对外开放进程中的又一新举措，它必将对我国证券市场的长期健康稳定发展产生积极而又深远的影响。
　　回顾我国证券市场对外开放的历程，从1992年上海电真空发行第一只B股，1993年国内企业境外上市试点，1995年成立第一家中外合资证券公司以来，到今年10月底，我国共有B股上市公司111家，数十家内地注册企业在境外发行股票并上市，国内企业通过海外上市和B股市场筹集资金235.58亿美元。随着我国加入世贸组织，境内证券业及市场的对外开放也在有序推进。今年7月，外资参股证券公司和基金管理公司设立规则正式生效；目前，已有2家合资基金公司获准筹建，还有10多家新的合资基金和合资券商正在审批过程中。尤其是在最近，外商收购上市公司的国有股和法人股的办法已出台，合格的境外机构投资者制度也即将实施，证券市场的对外开放正在向更大范围、更深层次迈进。
　　专家指出，投资者的多元化和投资理念的理性化是证券市场走向成熟的一个重要标志。因此，作为一个新兴加转轨的证券市场，在我国引入QFII的作用远不止在吸引外资上。通过境外合格机构投资者的参与，进一步壮大机构投资者的队伍，进而改善国内证券市场的投资者结构，并借鉴国外成熟的投资理念，最终促进资源的有效配置，将是引进QFII的最大意义。
　　从我国证券市场的投资者结构来看，到今年10月底，投资者开户数已达6849.38万户，其中个人投资者6813.37万户。有19家证券投资基金公司管理封闭式基金54只、开放式基金13只，基金资产总规模1226.79亿元。显然，目前我国证券市场仍是以散户投资为主的市场，这种投资者结构客观上为市场上“短期炒作、追涨杀跌”等不成熟的投资理念提供了土壤。而从这次颁布的《办法》来看，实行QFII制度的核心就是防止短期炒作，欢迎中长期投资。
　　一些国家和地区引进QFII的实践证明，QFII对于当地投资者树立理性的投资理念能起到积极的作用。所以，引入QFII一方面将使我国证券市场从以散户为主的市场逐步转变为以机构投资者为主的市场，另一方面将倡导投资绩优股、重视上市公司分红、关注企业长远发展的理性投资理念，并在一定程度上降低市场的大幅波动。