美元风光不再 [复制链接]

第7版(国际)
专栏：经济透视

　　美元风光不再
陈特安
　　长期以来，美元因一直是世界的强势货币而受到青睐。但是自2002年以来，情况出现了很大的变化，美元开始走弱了。
　　2002年，美元对欧元的比价跌了10％，跌到了自1999年以来的最低点。美元对日元的比价也下跌了11％，而且后势继续看跌。2003年新年伊始，美元对欧元的比价跌到最近3年来的最低点，对日元的比价创下4个月来的最低点。美元对加元的比价也屡创新低。
　　从当前美国的经济形势看，造成美元汇率下跌的原因是多方面的。
　　其一，美国经济复苏速度低于有关方面的预期。虽然美国去年第三季度经济增长仍然达到4％，但第四季度增长速度明显放慢。投资者面对国内不明朗的经济形势，不敢贸然增加投资。对美国经济复苏前景不明朗的担心，显然影响到投资者对美元的信心，从而导致美元汇率的下跌。
　　其二，对美国可能向伊拉克开战的担忧，导致投资者抛售美元而购买黄金。这是最近美元汇率下跌，以及金价上升到42个月以来最高水平的主要原因。正如资深经济专家瑞姆所说：“美元持续受到地缘政治的影响，因为无法确定美国经济景气究竟会受战争的多大影响，这让全球都非常小心。”
　　其三，去年美国企业丑闻接连不断，从而导致股市下泻，这无疑为美国经济复苏投下了新的阴影。
　　此外，就投资市场而言，季节性因素也导致美元汇率下跌。年终岁首，投资者一般均减少投资活动，以致市场上购买美元的外国资金相应减少，从而使美元需求下降。
　　美元的汇率还会继续下滑吗？有经济专家预测，在未来的半年内，美元走势仍不乐观。当然，要做到预测基本准确是非常不容易的，因为影响一种货币价值的相关因素是众多的、复杂的。任何一种货币汇价的改变，都是数以百万计的理性决策累积影响的结果。作为一种最重要的储备货币，美元以前被视为全球政治不确定时期的避风港，美元常常因投资人抢购而升值。最近，伊拉克问题和朝鲜核问题的紧张形势使美元汇价不升反降，这表明投资人已在一定程度上不再视美元为危机时期的资金避风港。
　　金融市场的反应表明，“9·11”事件后，美国的心脏地带受到恐怖主义的威胁，美国本土成为反恐战场，这在过去两次世界大战中也是没有过的，于是惊慌的投资者才开始从美国抽逃资金。
　　美国军事打击伊拉克的阴影越来越浓重，国际恐怖主义的威胁依然存在，这使投资者对美元的未来更为担忧。据英国《经济学家》杂志报道，另一个令人担心的问题是，至少在今后一两年内，美国的投资回报率可能会下降。当投资者确信美元将要贬值时，他们自然会为自己的资金寻找另外的出路。只要有资金开始抽走，美元汇价下跌的压力就会增大，美元自身也必然会趋于弱化。
　　有报道说，美国前财长奥尼尔去年12月挂冠而去，原因之一就是他过于相信强势美元的好处。但据专家分析，在可预见的未来，美元弱势虽然会持续一段时间，但美国政府的强势美元政策短期内还不会改变。