难兄难弟的英镑和美元 [复制链接]

第4版()
专栏：

难兄难弟的英镑和美元
杨湛林
英镑又告吃紧
最近一个时期以来，西方世界的主要货币之一的英镑又吃紧了。今年三月十二日，伦敦交易所里的英镑外汇牌价跌到二点七九○六美元，这是一九六一年八月初以来的最低点。西欧市场上出现了一股抛售英镑的风潮，英镑受到很大的压力，英镑贬值之说又甚嚣尘上。
“英镑危机已经成了英国经济生活中习见的特色”，这是伦敦《金融时报》在评论英镑比价下落时说的。战后英镑危机，这次要算是第七次了。历次英镑危机的发生，都是由于黄金外汇储备枯竭。战后第六次英镑危机发生于一九六一年七月，那时英国的黄金外汇储备是八亿七千六百万英镑。这次英镑外汇牌价的下跌，也是由于黄金外汇储备枯竭。今年二月底，英国的黄金外汇储备是九亿九千九百万英镑，这一数字虽略高于发生第六次英镑危机时候的黄金外汇储备，但是已低于公认的危险点十亿英镑。
英国黄金外汇储备枯竭的原因是多方面的。一个最根本的原因是国际收支状况恶化。大家知道，国外市场对英国有着极重要的意义，但是，战后，由于市场问题的尖锐化，英国的对外贸易一直处于不利地位。年年入超是英国对外贸易的特点。战前，英国的贸易逆差尚可以无形贸易收入
（航运收入和海外投资收入）来弥补。战后，海外投资收入缩减了，而航运收入近年来也因竞争激化减少了。这就使战后英国国际收支经常出现赤字。一九六一年七月实施的“节约计划”，目的在于改善英国的出口。努力扩大出口的结果，英国对外贸易在去年第二季度曾一度有所改善，贸易逆差从第一季度的平均每月四千九百万英镑减少到三千万英镑。但在第三季度，英国对外贸易又重新恶化，贸易逆差猛增到平均每月五千二百万英镑。贸易逆差的扩大，使英国国际收支状况急剧恶化。去年第二季度英国尚有七千六百万英镑的结余，而在第三季度的账目中，则出现了四千五百万英镑的赤字，这是十八个月来最大的数字。以后英国国际收支状况一直没有好转。国际收支状况的恶化，使得外汇储备减少。
其次是布鲁塞尔谈判破裂的影响。近几年来，共同市场六国经济发展较快，从一九五七年到一九六一年，六国工业生产的增长率是：法国百分之二十五点九，西德百分之二十九点三，意大利百分之四十四点九，荷兰百分之二十六，而英国和美国的工业生产分别只增长百分之十二和百分之九点一。西欧共同市场已发展成为资本主义世界最大的进口市场。一九六○年，六国的进口额达三百亿美元。近年来，英国出口的某些增长，主要是靠对工业国出口的增长。以去年上半年同一九六一年上半年比较，英国对英联邦国家的出口下降了百分之九，而它对共同市场的出口却增长了百分之十八，对美国的出口增长了百分之二十三。英国不惜降低身价申请参加共同市场的主要因素之一，就是企图借此进一步扩大它对六国的出口。英国这一计划已因布鲁塞尔谈判破裂而失败了。英国被排除在共同市场之外的结果，不仅势将使它对六国的贸易进一步受到排挤，而且因此而引起的美国“扩大贸易法”的搁置，也影响到英国扩大对美国出口的可能性。在这种情况下，英国的对外贸易显然难望改善，这不能不引起人们对英国经济前景的疑虑，反映在国际金融市场上的，就是英镑外汇牌价的跌落。
再次是游资的外流。为了增强英镑地位，英国统治集团于一九六一年七月实行“节约计划”，主要内容之一是提高利率，把银行利率从百分之五提高到百分之七，成为西欧最高的利率。高利率吸引了国际游资，增强了英镑地位。但是，“节约计划”也为英国经济带来了恶果。英国政府对一切关税，购买税和消费税增收百分之十的附加税后，消费品价格即上涨了百分之十。而工人的工资，由于被冻结，没有相应得到增长，这就使得英国资本主义经济中的基本矛盾更加突出，工业生产受到影响。英国经济近年来处于几乎是停滞的状态。英国工业生产指数以一九五八年为一百，一九六○年平均为一百一十二点五，一九六一年平均为一百一十三点九，一九六二年平均为一百一十五点三。一九六○——一九六二年，英国工业生产增长不到三点。一九六二年英国一些重要工业部门的生产，还绝对地下降了。英国政府为了刺激经济，被迫转而采取膨胀政策，把银行利率从百分之七逐步降低到百分之四，低于“节约计划”实施前的利率。低利率对国际游资已失去吸引力，加上英国经济前景的不稳定，存放伦敦的国际游资，乃源源流出英国。据估计，仅在三月十一日一天，就有一千五百万到二千万英镑的国际游资流出英国。国际游资的外流，影响了英国的黄金外汇储备，从而削弱了英镑在国际金融市场上的地位。
英国政府为了刺激经济，实施膨胀政策，除降低银行利率以外，还采取了一些鼓励投资和消费的措施，这就是增加公共开支和私人投资津贴、削减汽车等货物的购买税。英国新预算将于四月间提出，人们认为，这将是一个为膨胀政策服务的膨胀预算。由于英国对国外原料的依赖性，扩大生产和消费的结果，必然会引起进口的增长。在出口增长的可能性不大的情况下，进口的增长必然会进一步扩大贸易逆差，从而使国际收支状况进一步恶化。人们心中普遍存在对于膨胀预算将影响英国的国际收支平衡的恐惧心理，也成为国际金融市场上英镑外汇牌价跌落的一个因素。
英镑身价的下跌，对于英国金融界来说，显然是一个危险的信号。
美元在步后尘
当英镑地位岌岌可危的时候，美元地位也并未因此而沾光。继去年流失黄金八亿多美元之后，今年的头九周中，美国又流失了一亿美元的黄金，使它的黄金储备下降到一百五十八亿七千八百万美元的低纪录，而外国人手中持有的可以兑换黄金的短期美元债券，则高达二百一十亿美元，远在美国黄金储备之上。黄金储备的进一步枯竭，使华盛顿当局着了慌。为了支持美元在国际货币市场上的地位，今年以来，美国已从西德、瑞士、意大利三国借了总额相当于四亿三千万美元的马克、瑞士法郎和意大利的里拉。此外，美国还要求法国提供一笔一亿到一亿五千万美元的法郎贷款。
美国的美元危机和黄金储备枯竭，归根结底，也像英国一样，是由于它的国际收支逆差严重造成的。从一九五八年以来美国在对外支付上每年都要出现二、三十亿美元的亏空，依靠出口贸易得来的收入越来越不足以抵补由于进口和其他国外军费和其他侵略活动开支造成的亏损，结果每年黄金滚滚外流，造成了美元贬值和信用的严重不稳。两年来肯尼迪政府尽管竭力在用扩大出口、迫使接受美“援”的国家买美国货和节约国外开支等办法来进行补救，但是一九六二年美国的贸易出超额反而比一九六一年减少了十亿美元。国际支付逆差连续两年都超过二十亿美元以上，损失黄金在十七亿美元以上。这使美元信用更为动摇。今年以来，国内又出现了生产“过剩”危机的阴影。为了缓和危机的发展，肯尼迪政府除了进一步扩军备战外还决定实行大规模的减税。这就对美元的信用产生了新的更大的威胁。因为按照肯尼迪的计划，美国政府要在从今年起的三年内，共减税一百三十五亿美元。这样一来，即使根据美国财政部长狄龙最近的乐观估计，一九六四财政年度美国联邦政府的亏空也将达一百一十九亿美元，一九六五财政年度的亏空将为八十亿美元，一九六六财政年度的亏空将达四十亿美元。这样连续三年的庞大预算赤字将在国内造成惊人的通货膨胀和美元贬值是不难设想的。因此，今年一开始，美元的信用又进一步成了问题。尽管在国际金融市场上还没有发生一九六○年十月那样厉害的美元危机，但是一次新的、更深刻的美元危机却在酝酿之中。很显然，只要有一点风吹草动，就可能随时爆发一场抛售美元、兑换黄金的投机风潮。
互相牵连 各有打算
美元和英镑，这是当前资本主义世界中流通最广的关键性货币。进行各种国际清算和贸易支付大都以它们为基础。但是，现在两者却同时处于风雨飘摇状态之中。这对于资本主义世界的整个贸易和信用制度的稳定来说，不能不是一个极为严重的威胁。在利害攸关的情况下，西欧大陆的那些货币较稳定的国家，如西德、瑞士、法国等为了防止野火烧身终于不能不实行未雨绸缪，作一些权宜安排。为此，去年以来，西欧国家同美国都签订了一系列双边互换货币协定，增加了国际货币基金组织的基金，作为防止任何国家发生货币危机的安全保证。西欧大陆国家还答应在美元、英镑危急时实行“合作”。
但是，尽管这样，帝国主义国家之间的货币关系的更主要的一面却是彼此尖锐对立，无时无刻不在进行着你死我活的斗争。美元、英镑越是不稳，它们的黄金越是外流，西欧大陆国家的货币就越受惠，它们的黄金储备就越多，它们的货币也就越坚挺。英镑、美元之所失，正是马克、法郎、里拉之所得。货币的稳定是直接同对外贸易和国际收支情况相联系的。也就是说，谁的贸易出超越大，国际收支盈余越多，谁的货币就越坚挺。因此，各个帝国主义国家单是为了提高它们各自的货币在国际金融市场上的地位，也必然要加紧在贸易上推行损人利己的政策。几年来，美国就是用国际收支逆差严重、美元信用不稳为理由，要求所有资本主义世界国家为它的出口货开放市场，同时在进口上则竭力采取保护措施。而西欧共同市场国家则是相反地，通过贸易竞争能力的加强和国际收支出现大量盈余，来进一步削弱美元和英镑以加强自己的货币在国际金融市场中的地位。在这种你死我活的争夺市场斗争中，处于劣势的帝国主义国家又往往首先采取使本国货币贬值的办法来加强自己的出口，然后通过贸易上的优势来增强本国货币的信用。一九五八年法郎贬值后，法国贸易劣势开始改变，国际收支情况开始好转，黄金外汇储备激增，法郎也跟着坚挺，就是一个实例。因此，在目前帝国主义国家争夺市场的斗争进一步尖锐化中，货币危机不断发生的国家，为了在国际金融和贸易中重新取得优势，终有一天难免要考虑采用货币战的办法，竞相实行货币贬值来加强出口竞争能力。事实上，英国统治集团中已有相当一部分人主张通过英镑贬值来改善英国的出口贸易，以摆脱英镑危机。美元将实行贬值的传说，几年来也一直甚嚣尘上。这一切不但反映了资本主义世界信用制度的腐朽，而且还预示着各主要资本主义国家之间一场尖锐的货币战将会随着贸易战的进一步激化而展开。