“欧洲美元”与美元危机 [复制链接]

第6版()
专栏：

“欧洲美元”与美元危机
梅达
一场新的美元危机，猛烈地冲击了资本主义世界。象过去历次危机一样，美元地位的虚弱，是导致这次危机的根源，而数百亿“欧洲美元”的兴风作浪，则是触发和激化危机的直接原因。因此，什么是“欧洲美元”，它是怎样形成的，“欧洲美元”与美元危机的关系及其前景如何？便成了越来越引人注意的问题。
美国国际收支逆差扩大
“欧洲美元”急剧增加
“欧洲美元”，是指在西欧商业银行存、放的美元。据估计，目前“欧洲美元”已多达七、八百亿。
第二次世界大战以后，美国利用战时膨胀起来的经济实力，建立了以美元为中心的资本主义世界货币体系，使美元取得了与黄金一样作为国际储备货币的特权地位。多年来，美国用美元支付国外军事费用，大搞资本输出和对外“援助”。据美国官方材料，美国海外驻军外汇开支一九六○年至一九六四年，平均每年三十亿美元，一九六五年至一九七○年增至平均每年四十二亿美元。据统计，从一九四六年到一九七○年，美国对外投资已达一千六百六十多亿美元。二次大战后到一九七一年六月的二十六年中，美国对外“援助”总额约一千五百亿美元。美国对外贸易情况不断恶化，继一九七一年出现逆差二十多亿美元之后，一九七二年的贸易逆差更高达六十四亿四千万美元。大量的军费开支，巨额的资本输出和对外贸易逆差，造成了美国巨大的国际收支逆差。从一九五○年到一九七二年，美国国际收支逆差累计已约达八百五十亿美元。这是“欧洲美元”的主要来源。
美国流出的美元大都涌到了欧洲。这是因为：西欧一直是美国的战略重点，二十多年来，美国在西欧投入了三百多亿美元的“援助”，近三百亿美元的私人直接投资，此外还有大量在欧洲的驻军费用以及劳务、旅游等方面的支出。特别是，五十年代之后，西欧各国在战时遭到破坏的经济都相继得到恢复。生产的日趋集中，贸易的不断扩大，增加了对资金的需要。一九五八年，西欧主要国家先后解除了战后实行的外汇管制，恢复国际间的货币自由兑换，为美元流往欧洲提供了极方便的条件。西欧各国银行的利率一般比美国的高，这就使美元持有者争着把存在美国的存款纷纷转存到西欧银行。由于这些原因，“欧洲美元”便飞速增长起来。从一九五八年到一九六七年“欧洲美元”从几亿美元增加到一百六十亿美元，平均每年增加十八亿美元；从一九六八年到一九七一年，更增加到五百四十亿美元，平均每年增加九十五亿美元。特别是一九六八年三月美国实行“双重金价”和一九七一年八月十五日宣布美元不能兑换黄金以后，“欧洲美元”没了出路，便以更快的速度激增到目前的七、八百亿美元。
“欧洲美元”横冲直撞
美元危机频频发生
在战后的资本主义经济体系中，一定数量的“欧洲美元”，本来是西欧各国所需要的。但是，目前数目庞大的“欧洲美元”游资，已远远超过了欧洲经济的正常需求，而成为供应国际投机性游资的渊薮。在西方货币危机不断深化、美元地位日益衰弱的过程中，一有风吹草动，“欧洲美元”就到处兴风作浪，横冲直撞，使美元危机频频发生。
“欧洲美元”不断掀起抢购黄金的狂潮，许多次美元危机就是由西欧金融市场上大量抢购黄金开始的。例如，一九六八年三月，欧洲掀起了抢购黄金的风潮，半个月内，美国黄金储备就流失了十四亿美元，“欧洲美元”在其中起了主要作用。美国无法应付挤兑黄金的趋势，被迫实行“黄金双价制”，停止在自由市场上维持三十五美元一盎司的黄金官价，让金价根据供求关系自由波动。美国与西方国家一起建立的“黄金总库”宣告垮台，美元信用大大跌落。这就是战后爆发的空前规模的第二次美元危机。又如，一九七一年七、八月，由“欧洲美元”带头抢购黄金的风潮触发了第七次美元危机，迫使美国政府在同年八月十五日宣布暂停外国中央银行用美元向美国兑换黄金，割断了美元与黄金的联系，以美元为支柱的资本主义世界货币体系加速走向瓦解。同年十二月中旬，美国政府又决定将美元贬值百分之七·八九，这标志着美元已经丧失了它在资本主义货币体系中的霸主地位。
在资本主义货币危机不断发生的过程中，“欧洲美元”更加大量地、经常地转向货币投机，造成有关国家货币汇价的剧烈波动，甚至引起货币危机。例如，一九六八年底到一九六九年十月，因为一再盛传西德马克即将升值，法国法郎即将贬值，致使西欧金融市场上投机活动十分嚣张，几度出现抛售美元、法郎、英镑，抢购马克的风潮，结果导致了第三、第四和第五次货币危机的爆发，西德马克被迫于一九六九年十月升值百分之八点五。
这次美元危机也是由“欧洲美元”大量投入货币投机活动而开始的。意大利里拉在强大的压力下，于今年一月二十二日宣布实行双重汇率制。西方金融市场上传出，瑞士法郎可能也会采取同样措施，或者实行小幅度升值。于是“欧洲美元”游资便涌向瑞士，抢购瑞士法郎，迫使瑞士政府于一月二十三日宣布让瑞士法郎自由浮动，“欧洲美元”游资遂集中抢购传说将会升值的西德马克和日元。为了维持马克和日元的平价，避免本国货币升值，西德联邦银行被迫买进了六十五亿美元，日本银行也收购了十一亿美元，但仍然无济于事。面对着源源而来的美元，日本政府于二月十日关闭了东京外汇市场。二月十二日，英国、法国、西德、意大利、比利时等主要资本主义国家也先后关闭了本国的外汇市场，整个资本主义货币市场顿时陷于瘫痪。
“欧洲美元”难以减少
美元危机无法摆脱
二月十二日，美国财政部长舒尔茨宣布将美元贬值百分之十，说采取这一措施是为了改变美国对外贸易和国际收支地位。美元贬值一举，对增加美国的商品出口是会有些好处，但其效果能有多大，是值得怀疑的。由于通货膨胀，从一九三九年到一九七○年五月的三十年中，美元的购买力实际上降低了百分之六十二。尽管在十四个月内美元连续两次贬值，但仍与它实际购买力降低的幅度不相适应。此外，人们还记得，一九七一年十二月美元贬值时，也曾引起一些乐观的说法，但经过一年多的时间，美国的外贸情况不但未见好转，反而每况愈下。一九七二年对外贸易逆差竟然创历史最高纪录，突破六十四亿，等于一九七一年外贸逆差的三倍多，国际收支逆差也仍为一百三十多亿美元。因此，这次美元贬值百分之十，美国不可能使外贸状况发生根本的变化。再加上每年大量的海外支出，美国国际收支存在巨大逆差的局面看来很难迅速改变。
随着美元信用的进一步低落和美国国际收支状况继续恶化，“欧洲美元”一时难以减少，美元危机的不断爆发也将无法避免。