西德马克为何疲跌 [复制链接]

第7版()
专栏：经济札记

西德马克为何疲跌
谷津
在西方国家中，西德物价一向比较稳定，但西德马克最近在国际货币市场上却一直在跌价。相反，美国国内物价飞涨，它的美元在国际货币市场上反而大为吃香。去年6月，美元和西德马克的比价还是1比1．77，本月初却达到1比2．16。半年多来马克对美元的比价下跌超过了22％。同西欧其他货币的汇价相比，马克同样有点不振。
西德的马克从1973年到1978年的6年中同美元的比价基本上是急剧上升。它是西方世界中逐步取代英镑而仅次于美元的重要国际储备货币，也是西欧共同体内新建立的欧洲货币体系的支柱。一向信用稳定的西德马克汇价疲软，当然要引起西欧和整个西方世界的普遍关注。
西德在工业发达国家中一向号称经济的“火车头”。但是，去年年初出现的经济危机却使西德的“经济繁荣”宣告结束。到去年年底，当美国经济恢复加快、今年可望出现温和上升的时候，西德经济却继续呈现阴暗。西德政府最近不得不宣布，今年国内经济将下降1％，这也是它在历史上第一次正式宣布经济会下降。西德国内经济如此，西德马克自然不会吃香。
在国际贸易和国际收支上，情况也是如此。由于国外市场萎缩，进口石油价格猛涨，再加上出国旅游的人太多，西德去年的国际收支逆差达到280亿马克（合141亿美元），是去年西方工业发达国家中逆差最大的国家。由于种种因素，预计今年它仍将有220亿—250亿马克的逆差。同西德相比，一向逆差累累的美国，去年却出现了50亿美元的国际收支顺差，一般预料，今年它的顺差还可能达100亿美元的惊人数字。在这种情况下，西德马克由强变弱，美元由弱变强，就不足为怪了。
不仅如此，美国政府用极高的美元利率来吸引国际游资，使人们纷纷抛售西德马克，转向美元，这对压低西德马克比价也起了极重要的作用。譬如美国政府在西欧发行的短期政府债券利率高达15％，而西德的只有9．5％。因为西德停滞的经济前景和大量失业都不允许它提高利率。
除了上述经济因素以外，围绕着波兰问题在中欧出现的动荡局势，使人们担心一旦发生战争会波及西德，因而宁愿把钱投往美国，这更加剧了西德资本的外流。这对西德马克也起着不利的影响。因此在国际市场上西德马克比价节节下跌，决不是偶然的。
不过西德马克在国内的价值仍然比较稳定，这是一个十分有利的因素。西德在西欧国家中物价上涨率不到6％，比英国、意大利的接近或超过20％的通货膨胀率低得多。一旦国内和国际经济中的若干不利因素如经济停滞、国际高利率、高油价等有缓和或消失，西德马克仍将是仅次于美元的西方最重要的国际储备货币。（附图片）
里根总统和财政部长唐纳德·里甘（右二）等在办公室审查联邦开支。