美国的高利率及其后果 [复制链接]

第7版()
专栏：

美国的高利率及其后果
吴念鲁
今年以来，美国银行利率再创历史高峰，持续在高水平上，与此同时，美元汇价持续上升，为几年来所罕见。它不仅影响整个西方货币金融市场的稳定和国际贸易的正常发展，也危害了其它国家的经济利益。
自从去年秋天以来，美国政府为了遏制国内的通货膨胀，不断提高利率，3月初，美国联邦储备银行的贴现率再次提高到13％。此后大商业银行也把它们的“优惠放款利率”提高到21．5％。
由于美国与西欧国家的利率差距扩大，促使大量资金流入美国，或者抛售其它货币抢购美元以获取高利。这也造成美元汇价节节上升，西欧货币汇价不断下跌，同时危及“欧洲货币体系”的稳定。为此，共同体国家曾派出代表要求美国降低利率，但遭到拒绝。于是从3月下旬起，以西德为首的欧洲大陆国家也纷纷提高利率与美国抗衡，利率战趋于表面化。4月初，美国商业银行的优惠放款利率曾降至17％，西欧主要货币对美元的比值一度略有回升。当时西方报刊曾透露，共同体各国政府已开始讨论寻求与美国在降低利率和稳定外汇市场方面紧密合作。但是事态发展恰恰相反，以后西方各国的利率政策非旦未能协调，5月5日，美国联邦储备银行又把贴现率提高到14％，附加利率则提高到4％，共为18％。创造了新的历史高峰。这使5月下旬，美国大商业银行的优惠放款利率升到20．5％。美元对西德马克、瑞士法郎、法国法郎、英镑等主要西方货币的比值再次大幅度上升。6月上旬，美元对上述货币比值比年初上升20％以上。意大利里拉由于3月下旬贬值6％，与年初相比，对美元的跌幅接近30％。
美国高利率政策除了激烈冲击外汇市场以外，还涉及到其它许多方面。首先，它使西欧经济更难于摆脱停滞的局面。原来正是由于美国的高利率政策，也迫使西欧国家不得不提高利率，而利率的提高就直接影响它们国内的固定资本投资和整个国民经济的发展，并造成失业人数的增加。其次，这也使其它主要工业国家的政府开支和国际收支逆差进一步扩大。
为了阻止本国货币汇价下跌和减少资金外流，5月份法国共损失了50亿美元的外汇储备。西德联邦银行为了阻止马克下跌和保持“欧洲货币体系”成员国货币的稳定，5月份也损失外汇储备达十亿美元。
由于以上情况，西欧共同市场国家和日本的首脑人物和负责官员们一个多月来一直在进行频繁接触，以准备同里根政府展开进一步的谈判。